中电投先融期货：3月29日沪铝早评

　　一、行情回顾

　　昨日沪铝主力合约1106震荡下行。早盘开于16920元/吨后小幅冲高后持续震荡走势，在创出全天最高价16965元/吨后便一路下行至最低价16715元/吨。截止收盘报16750元/吨，较上一交易日下跌155点，跌幅为0.92%。全天放量增仓。

　　现货市场：现货铝锭价格创近期新高。长江有色成交价16620-16660元/吨，均价16640元/吨，贴水80元/吨～贴水40元/吨。中铝氧化铝报价3000元/吨，华东铝锭16700元/吨。

　　二、基本分析

　　1、央行：保持合理社会融资规模和货币总量。央行货币政策委员会日前在北京召开了2011年第一季度例会，会议强调了稳定价格总水平的宏观调控任务，提出要综合运用多种货币政策工具，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。该次例会显示出了央行对于今年一季度货币政策调控效果的部分肯定。但未来货币政策继续紧缩的趋势还不会改变。此外，社会融资规模首次在央行货币政策委员会例会报告中被提及。

　　2、全球2月铝库存较上月增加2.5万吨至265.1万吨。国际铝业协会周一公布的初步数据显示，全球2月铝库存较上月增加25,000吨至265.1万吨，去年1月为262.6万吨。IAI数据并显示，全球2月铝库存较上年同期的227.1万吨增加380,000吨。

　　3、山西南部铝工业基地要建成全国最大的铝工业基地。山西省国土资源厅11月中旬发布消息：山西省将以13个铝土矿资源集中区为依托，以现有和规划建设的氧化铝、电解铝及铝材加工企业为中心，构建东、西、南、北、中五大铝工业基地。南部铝工业基地要建成全国最大的铝工业基地。到“十二五”期间，山西省氧化铝年生产能力将达到880万吨。今后15年，山西省在发展壮大铝工业的同时，逐步压缩高铝熟料、耐火材料等的生产规模，不再批准新建、扩建高铝熟料矿山。

　　三、技术分析

　　沪铝昨日收于一根较大阴线，沪铝在上方阻力则主要来自百分比50%（17000）一线，同时此处为前期心里压力位，短期此处压力较大，上行将受阻。而下方支撑则在10日均线16700一线获得，短期铝价或在此区间以震荡走势为主。伦铝在前期低点连线形成的趋势线2650一线受阻未能形成突破，短期上行压力较大，或在下方2600一线获得支撑。

　　四、操作建议

　　近期地缘政治问题及能源价格上涨的预期是刺激外盘铝价上涨的主要原因，国内铝价因自身基本面尚未好转，在此背景之下，短期沪铝价格难以继续走强。沪铝1106合约或在16700-17000元之间震荡。建议投资者以震荡的操作思路为主。

　　（本文仅代表个人观点，不构成投资建议）

　　中电投先融期货研究所

(责任编辑：盈盈)

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