阿拉丁：货币收紧环境下 铝价仍将保持坚挺

　　本周（4.4-4.8）铝价持稳反弹，同时继续延续外强内弱格局。从周均价对比看，沪铝1106合约环比上涨0.34%，上海现货铝环比下跌0.26%，LME三个月期铝环比上涨1.67%。阿拉丁（Aladdiny）认为短期国内铝价仍将面临供应增加压力，但是LME期铝上涨，以及沪深股市有展开新一轮上涨趋势的迹象，都会对下周国内铝价有支撑作用。

　　本周铝价外强内弱格局仍在延续。首先，美联储部分官员表示不需要提前结束量化政策的言论并未减缓市场对美联储将提前结束货币宽松政策的忧虑；其次，原油上涨，以及美元下跌都对国际期铝有支撑作用；再次，由于上周国际金融市场没有明确的信号指引，且前段时间连续弱势表现，LME期铝开始反弹。

　                 　图表 1 美元持续下跌　             　                            图表 2 原油不断上涨

　　从短期看国内铝市面临压力较大。氧化铝价格下滑，电解铝成本下降，一方面会促使更多电解铝产能提高开工率，另一方面，又会加剧国内阶段时间内电解铝供应过剩的局面。阿拉丁（Aladdiny）的记录结果显示，自清明节之前的一周开始，国产氧化铝报价由最高的2,850元/吨，快速回落至4月8日的最高报价2,750元/吨。

　　图表 3  国产现货氧化铝价格清明前后快速回落

　　但是下周铝价将保持坚挺，但不会明显上涨。沪深两市股指如果持续上涨，对整个期货的市场，尤其是具有金融属性的金属期货将产生提振作用。但是由于国内铝市供需本身缺乏推动铝价上涨的动力，因此即使股市持续上涨，对铝价也只有支撑作用。4月6日沪指重新站上3,000点。

　　中国央行宣布自4月6日加息0.25%，对国内铝价几乎没有影响，反而出现利空出尽的效果，沪期铝以及现货铝连续小幅上涨。4月7日欧洲央行宣布升息25个基点，日本发生7.4级强余震，都对铝价影响甚微。

　　本周国内铝价持稳反弹。截至4月8日沪铝1106合约收盘价较4月1日上涨0.34%，周均价环比上涨0.72%，周收盘16,847元/吨，周中最高16,880元/吨，最低16,770元/吨。上海现货铝本周五日均价报16,595元/吨，较4月1日上涨0.48%，周均价环比下跌0.26%。由于中国清明假期，本周中国市场只有三个交易日。

　　图表 4  本周国内外期铝小幅上涨

　　图表 5  本周上海现货铝与上海期铝持稳反弹

　　LME期铝周均价环比上涨1.67%。截至4月8日LME三个月期铝收盘价2,713美元/吨，最高触及2,715美元/吨，最低2,625美元/吨。

　　表格 1  国内外铝价周度均价涨跌比较表

　　本周上期所与LME铝库存继续下滑。截至4月1日LME铝库存为4,581,775吨，较4月1日下降10,300吨。截至4月1日上海期货交易所铝库存为407,473吨，较4月1日减少3,299吨。

　　阿拉丁（Aladdiny）预计下周国内铝价将维持坚挺，现货电解铝将重回16,600元/吨，沪铝1106将以16,800元/吨为跳板冲击16,900元/吨。

　　图表 6  沪铝1106短期将沿楔形通道的下沿向上攀升的预期不变

(责任编辑：阿发)

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