国信期货铝日评：下游消费不给力 产能过剩难改观

　　周三，伦铝在伦铜的拖累下继续下滑，此外，国际原油价格的高位回落使得铝价相对走强的基础被明显削弱，加上中 国对通胀调控的力度明显加大，同时国际投资者在高位获利了结，伦铝近期难以摆脱走跌格局。伦敦铝开盘于2660美 元，最高冲至2671.5美元，最低探至2633.3美元，最终收盘于2636美元，较前一交易日收盘价下跌18美元，跌幅0.68% 。价格日K线三连阴，弱势特征明显，但暂时受到了20日均线的支撑，若2600美元整数关口失守，则更大的调整将展开 。

　　香港凤凰卫视援引不具名消息称，周五即将公布的中国3月居民消费价格指数(CPI)同比增长5.3%-5.4%，环比下降0.2% ；工业增加值同比增长14.8%，环比升1.2%。消息并称，3月工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨7.4%；社会消费品零售 总额同比增幅为17.4%；固定资产投资同比增长25%。通胀程度不断严重，货币紧缩政策将持续进行，大宗商品价格上 涨空间受到抑制。

　　下游消费方面，13日晚间召开的国务院常务会议称，要坚持房地产调控方向不动摇、调控力度不放松。有分析认为， 这样的表态意味着，未来3-6个月，如果市场仍然难以出现积极变化，不排除政策继续加码的可能。房地产业不断受到 抑制，将在一定程度上给铝的需求带来不利影响，导致铝价难以大涨。虽然被叫停的电解铝拟建产能在850万吨左右， 占我国现有电解铝产能的36.9%，但短期而言，我国电解铝产能过剩的问题仍难以解决，国内铝市场供应过剩的基本面 仍将对铝价形成明显的抑制作用。

　　周四，上海现货国产铝成交价在16580-16600元/吨，均价上涨30元/吨，平水-升水20元/吨。现货市场观望气氛浓重， 贸易商大多积极出货，惜售者少，下游刚性需求相对稳定，但都持低位接货心态。期货方面，沪期铝主力合约1106开 盘于16755元，小幅上冲至16765元后震荡回落，在16745元-16760元区间盘整，尾盘价格直线下滑，最低探至16720元 ，最终收盘于16725元，较前一交易日结算价下跌30元，跌幅0.18%；成交量减少352手至0.96万手；持仓量减少314手 至7.6万手。沪铝回调走势明显，若16700元整数关口失守，则回调幅度将进一步增大，很可能会下探至16500元附近。 操作建议：轻仓持空。

　　国信期货 蔡丹青

(责任编辑：盈盈)

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