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本周铜价先升后跌，在上冲高位受阻后持续下跌，将上周的涨幅悉数回吐。周一铜价继续发力上攻，不过高位压力令涨势受限，随后因美元温和反弹、日本核危机升级加重经济复苏疑虑以及铜库存持续增加，铜价受压回落，而高盛集团对商品由多转空的预期、中国通胀加剧导致的紧缩预期令需求忧虑加重等不利因素进一步打击人气，引发原油等大宗商品的抛售潮，铜价跌势加速，相继下破关键支撑位，逼近前期低点。伦铜本周最高9944美元，最低9350美元，本周沪铜1106主力合约开盘73320元，最高73940元，最低70510元，周五收盘于70830，一周跌幅为2330元，或3.18%。
通胀压力上升，紧缩预期强烈
据统计局最新公布，中国第一季度GDP同比增长9.7%，3月份工业增加值同比增长14.8%，3月社会消费品零售总额同比增长17.4%，1-3月城镇固定资产投资同比增长25%。第一季度居民消费价格CPI同比增加5.0%，PPI同比增7.1%，其中3月CPI同比上涨5.4%，环比下降0.2%，，PPI同比上涨7.3%。从公布数据看，均略高于预期，CPI和PPI指标更是再创新高，反映当前通胀压力依然较大，而GDP增速虽然出现放缓迹象，但仍保持较高位置，这会使得通胀短期之内会继续保持高位。中国政府定下2011年通胀目标为4%，这就使得今后政府的调控压力不减。此外，3月份当月人民币贷款增加6794亿元，同比多增1727亿元，货币增速超出预期，更加强了政府进一步紧缩货币政策的逼切性，不排除第二季度继续上调存款准备金以及加息的可能性。中国的紧缩预期将给铜的需求前景笼上阴影，进而对铜价形成压力。
国外方面，美国4月9日当周初申请失业金人数增加2.7万人至41.2万人，预估为38万人，表明美国就业市场有所放缓。同时美国的核心通胀数据继续升高，日本政府近6个月来首次下调经济预期、希腊再现债务危机隐忧等，都使得市场的避险情绪再次升温，增加了铜市的空头氛围。
供需面多空交织
中国2011年3月铜进口量为304,299吨，较上月增加29.2%，与去年同期相比减少33%，反映国内在消费旺季的需求有所改善，但由于国内供给充裕以及国内外价格倒挂限制中国买盘，进口需求仍受到一定的压制。同时，LME铜库存持续回升，截止4月14日库存达到45.8万吨，为去年6月以来最高，现货/3月贴水维持在20美元附近，这表明全球消费仍显疲弱，市场没有显现供应紧张的迹象，这限制了价格的上攻动能。
铜价或将继续探底
中国通胀压力上升，紧缩预期挥之不去，市场更加担心中国的铜需求受到抑制，加上地缘政冶和经济复苏的不稳定性以及欧债问题隐忧再现，短期内市场的利空氛围将会延续，而且技术上铜价相继跌破趋势线和各均线支撑，形态偏空，铜价继续弱势下行的可能性较大。不过，铜价经过持续大幅下挫后，目前价格已逼近一个月以来的振荡区间下沿，支撑力度会有所加强，伦铜在9200美元、沪铜在70000元附近或会吸引部分逢低买盘介入，从而使跌势放缓。
(责任编辑：阿发)
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