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铜：本周铜价先抑后扬，维持近期的区间振荡格局。周初受中国提高存款准备金以及美国债信评级遭下调的打击，铜价大幅下跌探底，随后美元破位使得铜价止跌反弹。不过，在供应充足以及紧缩政策下，铜价反弹高度有限，内盘将弱于外盘。 据世界金属统计局(WBMS)三称，全球1～2月铜市场供应过剩11.8万吨，2010年全年供应过剩3.2万吨，反映全球需求较为疲弱，出现阶段性供应过剩现象。LME铜库存继续增加，加重了市场对过剩的忧虑。国内产量和进口量也达到了阶段性高点，3月精铜产量环比增长22%至47万，触及月度记录。同时3月精炼铜进口量较上月增加22%至192161吨。现货市场货源充足，成交一般，随着铜价反弹，现货升水一路收窄。从技术指标看，短期应该仍然有空间，可保持适量的多头头寸，如果未能站稳60日均线，则建议多头获利。中期我们依然认为铜价7万-7.4万区间运行概率大，且走势相对震荡，不会单边运行。
锌：本周锌继续震荡运行，创出近几个月来的新低。纵观现有内外盘上市金属中，锌基本面仍为最疲软品种，全球1-2月锌市场供应过剩118,000吨。同时，截止至4月22日为止，LME锌库存已经达814300吨，创出1995年以来最高水平。而在消费方面，中国国内宏观调控影响以及下游消费的迟迟不能有效改善成为制约锌价格上行的根本因素。而中国因素的缺失导致锌难以走出一波像样的反弹行情。现货市场上需求低迷，价格越是下行，下游越是把握不定、采购犹豫，有色传统旺季未能凸显其魅力，呈现旺季不旺的情势，打压市场信心。而全球经济动荡政局变幻导致金融市场恐慌与不安更加剧了其金融属性。
预计下周沪锌仍以震荡偏空为主，基本面和政策面的双重制约下，短期内锌难以走出目前的下降通道。而技术上看，LME锌已经走出头肩顶态势，仍存在下行的可能。沪锌将有可能向17000点附近逼近。操作上前期空单继续持有，目标位置17000一线，上破18000减持出场。当然激进者可以在设置好止损前提下日内轻仓短多博取反弹行情。
铝：电解铝后市继续看多，因电力成本上涨。但由于资金参与有限，上周沪铝主力1106仍是16700一线横盘整理。
21日起，央行上调存款准备金率0.5个百分点，目前大型商业银行的存款准备金率已经调至20.5%。此次调整将回拢资金3600亿。在资金不断收紧、供求矛盾不断扩大的形势下，沪铝的走势需要参考其成本。国际油价、煤价的走高不断推高电解铝的成本价，虽然此前发改委已上调了电厂电价，网电价格维持不变。但成本的传导只是时间问题，电解铝成本上涨是大势所趋。
中国工业和信息化部、国家发改委等九部委联合印发通知，要求各地要立即叫停拟建电解铝项目，坚决制止任何扩大产能的新建项目的违规审批行为，以遏制电解铝行业产能过剩和重复建设。短期看此消息对市场影响相当有限，因为现有电解铝的产能利用率在70-80%，即使没有新增产能供应面的压力依然很大。
操作建议：受成本支撑，沪铝1106合约在16700一线支撑较强，多头在此附近可少量尝试。在能源成本进一步走高，外盘继续走强的背景下，预计沪铝将会被动上涨。
风险因素：市场传言今年铝挤压材出口退税率有可能下调，这将对铝价构成压力。数据显示，中国铝挤压材行业产能和产量巨大，2009年产能达到了1185.40万吨，而当年整个铝材行业的产量为1650.35万吨。不过，目前并无确切消息，也没有透露具体涉及哪些品种的铝挤压材。
(责任编辑：阿发)
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