信达期货：铜价区间震荡 短期承压 (0418-0422)

　　内容提要：

　　上周基金属市场呈现探底回升，道指回调至 60 天均线后创出新高，美元指数保持弱势下跌，美原油涨势依旧。 LME 铜价反弹至 60 天均线，全周上涨 3.18%至 9681美元/吨，沪铜主力合约 1107 本周上涨 0.98%收于 71410 元/吨。

　　基本面：标普周一（19 日）决定，将美国政府债务评级前景由稳定下调至负面。消息传出后，长期美国国债与美国股市最初一路下跌。不过国债很快反弹，并于周二继续走高。对很多投资者来说，由于标普下调评级前景可能会促使决策者打破分歧，拿出令人信服的赤字削减方案，因此评级前景下调或许是个好兆头。

　　欧元区 17 国 3 月份的通胀水平从 2 月份的 2.4%加快至 2.7%。这要高于此前 2.6%的最初预估值且为自 2008 年 10 月以来最高。欧元区通胀压力的上升可能使得欧元区进入加息周期。

　　据亚洲金属网报道，4 月份国内部分铜杆厂家产量有所减少，开工率略有下降，国内市场成交保持稳定。

　　本周 LME 铜库存较前一周增加 5850 吨。

　　操作建议：操作上，以 9200-10000区间震荡为主线，高抛低吸。

　　一、行情回顾内外盘走势上周基金属市场呈现探底回升，道指回调至 60 天均线后创出新高，美元指数保持弱势下跌，美原油涨势依旧。LME 铜价反弹至 60 天均线，全周上涨 3.18%至 9681 美元/吨，最高至 9710 美元/吨，最低至 9207 美元/吨。

　　沪铜主力合约 1107 周开盘 70290 元/吨，最高 71960 元/吨，最低 69370 元/吨，本周上涨 0.98%收于 71410 元/吨。

　　二、基本面分析标普下调美国政府债务评级标普周一（19 日）决定，将美国政府债务评级前景由稳定下调至负面。消息传出后，长期美国国债与美国股市最初一路下跌。不过国债很快反弹，并于周二继续走高。

　　对很多投资者来说，由于标普下调评级前景可能会促使决策者打破分歧，拿出令人信服的赤字削减方案，因此评级前景下调或许是个好兆头。

　　丰业银行驻纽约的国债交易负责人 Charles Comiskey 表示，市场因素会促使美国政府及国会拿出令人信服的减赤方案。他表示，一旦有迹象显示美国国债遭遇抛售、美元面临危机，或是美国股市大幅下挫，政府就会被迫有所作为。标普下调评级前景所带来的正面影响是，赤字问题将引起高度重视，有关方面将拿出解决方案。

　　欧元区通胀压力上升欧元区 17 国3 月份的通胀水平从 2 月份的 2.4%加快至 2.7%。这要高于此前 2.6%的最初预估值且为自 2008 年 10 月以来最高。

　　欧央行制定的通胀目标是 2%。欧央行在 4月 7 日决定上调利率，这几乎为3 年来首次利率上调，欧央行增加借贷成本是为了阻止增长的价格压力引发薪资上调的要求。在德国，失业率已经下降至几乎 20 年来的最低水平，而化学品制造商朗盛(Lanxess AG)本月上调价格以弥补更高的原材料成本。

　　一资本市场分析师称，“欧央行在不久的将来将继续上调利率，我们看到通胀率的大幅上升，而政策制定者目标是将其扼杀在早期阶段。”

　　4 月铜杆产量下降据亚洲金属网报道，4 月份国内部分铜杆厂家产量有所减少，开工率略有下降，国内市场成交保持稳定。

　　首先，中国不断收紧货币政策抑制通货膨胀，下游客户资金困难，尤其是中小型企业，开工率不足。宁波金田铜业 3 月份无氧铜杆产量不足 9000 吨，4 月份预计产量不足 8000吨。同时，浙江华东铝业公司本月产量预计为 2000 吨，较 3 月份 1500 吨大幅减少。

　　其次，铜价持续高位震荡，铜杆消费商不愿冒险大量采购电解铜。四会利威龙有色金属公司 4 月份铜杆产量约为 1000 吨，较 3 月份 1500吨大幅减少。亚洲金属网版权所有最后，部分铜杆厂停产检修，铜杆产量有所减少。全威铜陵铜业科技有限公司上周因设备故障暂停铜杆生产，预计下周恢复生产。 3 月份该厂低氧铜杆产量为 16000 吨，预计本月产量将减少至 12000-14000 吨。

　　不过，国内一些大型铜杆厂生产正常，订单也相对较多。天津大无缝铜材厂铜杆年产能 32 万吨，3 月份铜杆产量为 22000 吨，预计 4 月份将维持此水平。

　　3 月份中国铜材产量为 919000 吨，环比增长 52%。随着铜杆产量减少，3 月份铜材产量或将小幅减少。

　　LME 库存继续增加LME 铜库存由 10年 12 月的 35 万吨开始增加，到目前增至 45.63 万吨。本周 LME 铜库存较前一周增加 5850 吨。

　　三、技术面分析LME 铜周 K 线走势仍保持在 9200-10000 的区间之内震荡，走势仍然需要方向突破。

　　LME 铜日 K 线连续反弹，升至 60 天均线，短期受 60 天线压制。

　　四、行情展望操作上，以 9200-10000 区间震荡为主线，高抛低吸。

　　五、主要经济数据及事件公布预告

　　4 月 25 日（星期一）：美国 3 月新屋销售

　　4 月 26 日（星期二）：美国 4 月消费者信心指数

　　4 月 27 日（星期三）：美联储公开市场委员会 4 月利率决议

　　4 月 28 日（星期四）：美国第一季度 GDP 年率初值

　　4 月 29 日（星期五）：美国 4 月密歇根大学消费者信心指数

(责任编辑：阿发)

标签：开盘 产量 lme 有色金属 铝业

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