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一、 期货行情回顾
因复活节，LME于4月22日（周五）和25日（周一）休市。上周LME期铜持续三日快速上涨，当周涨幅298.75或3.18%。但是铜价在高位面临的阻力较大。总体上，偏空的格局并没有改变。
25日上海期铜在没有外盘指引下继续选择向下，在开盘之初大幅下挫后其余大部分时间震荡，反映目前市场对后市分歧较大，沪铜指数成交143018手，增仓7436手至294016手，主力1107合约成交108296手，增仓12356手至133494手，收盘至70740元/吨，跌760元/吨或1.06%。
二、 重要影响因素
国际市场，美元指数的快速下挫是伦铜上涨的主要因素；但沪铜表现较为谨慎，呈外强内弱的格局。欧债危机，以及美国政府债信评级的下调，造成了美元（跌至15个月新低）加速下滑。
国内市场， 国家统计局最新消息显示，中国3月份精炼铜产量达47万吨单月记录高位，环比增21.7%，同比增31.3%。3月份国内精炼铜产量大幅攀升包含两方面原因：一是国内铜精矿产量大幅增加。二是日本地震后，大量原本销往日本的铜精矿被迫转移至拥有闲置产能的中国市场。在国内产量增长的情况下，3月份国内精炼铜的进口下降。海关最新数据显示，3月精炼铜进口19.2万吨，环比上升21.5%，同比下降43%。3月份国内精炼铜的总供给量达到66.2万吨，环比上升21.7%，同比下降4.7%。因此，国内精炼铜的供给压力并没有想象中的严重。
世界金属统计局(WBMS)4月20日表示，全球1-2月铜市场供应过剩118,000吨，2010年全年供应过剩32,000吨。2011年前两个月全球铜消费量为299.6万吨，2010年全年消费量为1913万吨。1月和2月全球精炼铜产量为151.7万吨。虽然从全球范围看，铜价供应趋紧的趋势始终存在，全球经济缓慢复杂的宏观背景也会加剧这一预期，但是就目前由货币泛滥带来的通胀大背景下的铜价走势更多的是受金融属性左右而商品属性处于次要地位。
库存方面，LME铜库存已升至45.62万吨,为去年6月迄今的最高位。同时，上海保税区内存有60万吨的隐性库存。这些都说明：短期并不缺铜，上行压力较大。
二、 综合分析
沪铜1107合约在上周二跌破7万重要心理关口后，随后连续的三个交易日反弹，直至上周五高开回落，从今日看铜价继续收低，连续两根中阴线，这是在没有外盘指引性爱国内市场自发的选择，从此我们可以判断在国内收紧货币政策阴影下，铜价反弹空间可能不大，对于中期行情我们依然持空头思路，可以逢高增补空单。
(责任编辑：阿发)
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