东兴期货：主力增仓下行 铜市关注68500支撑

　　一、期货行情回顾
今日沪铜高开低走，在上证日内受挫的压制下，铜市空头氛围浓厚，增仓下行并成功跌破70200及68000的支撑。整体看同时延续偏空态势，价格有下寻68500支撑的意愿。07沪铜今日报收69550，较前一交易日跌280元/吨。持仓增加28824手，成交量放大12.8%。

　　二、重要影响因素分析
最新公布的经济数据：北美方面，美国4月里奇蒙德联储制造业指数：前值为+20，现值+10；但4月谘商会消费者信心指数却高于预期及前值，增长至65.4。美国2月S&P20座大城市房价指数未季调房价指数月率下降1.1%，年率下降3.3%，降幅超预期，创下一年多以来的最大降幅，反映出美国房产市场依然较为疲软。

　　铜市消息方面，日本3月铜出口同比较少16%至5.026万吨。其中出口到中国的铜占日本总出口比重的48.5%，略高于2月份其出口比重的45%。国内有色金属消息方面，今日国家发改委发布了《产业结构调整指导目录（2011年本）》，该目录对有色金属的开发、冶炼、回收利用（鼓励）及限制与淘汰进行了分类，其中对但系列10万吨/年规模以下粗通冶炼项目进行了限制。该规划将自本年6月1日起施行。

　　LME库存方面，LME仓库铜库存增加3825吨，使得总库存量已经升至46万吨。注销仓单为2.16万吨，注销仓单占比为4.69%。库存压力尤重未轻，但仓单占比变化不大。

　　国内现货方面，长江有色现货报价涨325元/吨至70950元/吨。近月现货升贴水在升水250-升水350元/吨，随着五一将至，市场下游部分购货商出现备货现象，当铜价下跌时购货商入货意愿较强，总体看市场成交尚可。

　　库存方面，上期所期货库存减少2125吨至29439吨。资金方面，今日交易所排名前20的主力多单增加8938手至70808手，主力空单增加2159手至66855手，资金入场迹象明显，主力前20出现净持仓出现空翻多迹象。

　　三、技术分析沪铜07收于阴线，价格在10日均线处受到压制，但下方72000及68000支撑未有效，铜价转至测试69500支撑。技术面看铜市空头氛围依然浓厚，暂无明显转向信号产生。

　　四、投资建议今日沪铜高开低走，在上证日内受挫的压制下，铜市空头氛围浓厚，增仓下行并成功跌破70200及68000的支撑。整体看同时延续偏空态势，价格有继续下寻68500支撑的意愿。尽管技术面和宏观面对当前铜价并不形成利好，但从现货面及基金面来看，铜价跌破68500的概率亦不大。今日铜价再度跌破70000后，现货消费旺盛，五一备货迹象逐渐显现。而从持仓观察，交易所排名前20的主力持仓亦呈现出明显的空翻多迹象，总体看，铜价下行空间有限，下方跌幅约在2%以内。建议空单可以继续持有，抄底多单关注68500支撑及7万附近争夺。多空都需关注美国议息会议对近期行情的指引，保持谨慎。

　　（张天丰）

(责任编辑：zhangqian)

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