上海中期：流动性收紧担忧 沪铜承压下挫

　　由于极度宽松的货币政策以及逊于预期的美国经济数据共同打击美元走势，隔夜的金属市场从疲软的美元指数从受益走强，当日LME期铜仅收跌14美元至9371美元/吨。今日沪铜小幅低开，盘中大幅下挫，主力1107合约以69920元/吨开盘，全天收盘于69200元/吨，较之前一交易日下跌850元/吨。

　　隔夜的美股继续走高，且刷新近期高点。美国商务部公布第一季国内生产总值(GDP)环比年率降至1.8%,低于第四季的3.1%。全美不动产协会公布，美国3月成屋待完成销售指数较上月增长5.1%至94.1，预估为增长1.5%，较上年同期大跌11.4%。疲软的美元依然是支撑大宗商品上扬的一个重要因素。几乎没有迹象表明Fed或财政部将调整政策来扭转美元的下行走势，美国基本经济状况也未见变化迹象。贝南克周三在首个于政策会议之后召开的新闻发布会上表示，他希望看到美元保持强势，但Fed同时宣布将暂时把利率维持在相当低的水平。在全球许多央行已经启动加息周期的背景下，Fed的这一决定促使许多投资者抛售美元资产。

　　国内方面，4月制造业PMI终值和此前发布的初值数据51.8相符，亦和3月终值相一致。虽然已是连续第九个月位于荣枯分水岭50上方，并脱离2月触及的七个月最低位51.7，但仍低于长期平均值52.3。

　　今日上海电解铜现货报价升水450元/吨到升水550元/吨，平水铜成交价格70450-70550元/吨，升水铜成交价格70500-70650元/吨。沪期铜跌幅近1.5%，现铜升水虽然攀高于500元左右，供应商报价持坚，但接货者除节前部分加工企业的按需采购，市场空头氛围增强，提高中间投机商的避险情绪，成交减少。

　　隔夜LME库存增加150吨至463650吨，注销仓单21500吨，占总库存的4.64%。本周的LME铜价继续围绕着9500美元展开震荡，但震荡幅度明显收窄。高位的库存压力一度打击市场多头信心，令期价承压。但美联储在周三发布的会议记录显示，美联储将按计划完成六千亿资产购买计划并将联邦利率维持在记录低位。这一决议提振市场风险偏好。国内市场上，现货的升水结构也为价格带来一定支撑。我们认为近期的铜价仍将延续震荡格局，建议参考摆动指标操作，稳妥交易者暂时观望。

　　上海中期分析师：方俊锋

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(责任编辑：阿发)

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