瑞达期货：6月1日铝铜锌日评

　　沪铝维稳16800之上，上涨行情有望延续

　　外盘走势：隔夜伦铝上涨势头十分强劲，连续第五日收涨1.36%至2675，今日亚洲市仅小幅低开后小幅走强，日内受较差的中国PMI数据影响，涨势明显放缓，目前处于2680上下波动。

　　现货方面：上海金属网铝现货报价为16740-16760，较昨日上涨10元/吨，现货较期货贴水30，据现货市场传来的消息称，多空双方出现分歧令沪期铝当月于10点后出现正式成交，5月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）小幅回落预示工业生产增速减缓引发市场忧虑，现铝价格上行空间遭受承压，供大于求使得市况清淡。今日两市比价为6.29-6.33，在铝价上行过程中，沪铝上涨意愿较弱。

　　内盘走势：今日沪铝主力合约1108小幅低开10点至16835，日内演绎震荡走强行情，其运行区间为16875-16815，尾盘微涨0.03%至16850，为连续第二日收涨于16800之上。今日沪铝持仓量在铝价震荡走强之际，继续增仓5642至248716，而成交量则出现大幅减少，数据表明投资者持仓兴趣渐浓，多空双方均持仓不动。

　　市场因素分析：今日市场的重点在于早盘10：00公布的中国5月官方采购经理人指数。数据显示，5月中国官方PMI指数为52.9，降至九个月以来的新低水平，今年来PMI数据一直低迷，显示持续调控下，国内经济正在走上以牺牲经济增速来遏制通胀的既定轨道。不过其中唯一的亮点在于5月购进价格指数出现较大幅度的回落，达到5.9个百分点，数据显示中国的通胀压力有所放缓。另外昨日晚间公布的美国房价指数和消费者信心指数均表现疲软，从而使得商品反弹受压制，不过美元指数的疲软又对价格产生一定支撑。后期美元指数的走势料指引商品走向。

　　行情研判：目前影响铝市的因素仍旧体现在成本上，随着国内电价上调由预期变成现实，沪铝的上涨行情有望启动。目前已经连续两日处于16800之上，表明此次的突破上涨有望得以延续。不过由于近期中美数据均表现疲软，从而限制了其上涨的速度和高度，后期我们认为商品的走势料从美元指数的表现中得到指引，目前建议投资者背靠16800之上，继续持有沪铝多头，上方关注17000阻力的突破。

　　美元表现料带领铜价走出困境

　　外盘走势：隔夜伦铜盘中虽自高位有所回落，但尾盘仍旧收涨于9200之上，今日亚洲市伦铜继续于9200附近展开窄幅波动行情，其运行区间为9246-9171，铜价上方若未能突破9300的压制，则此次反弹料宣告失败。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为69300-69580，较昨日上涨30，现货较期货升水300。现货成交方面，中国PMI数据继续走低，沪期铜冲高回落，市场气氛未有回暖，消费仍无人气，现铜升水下降，69000上方铜价成交难有改善；今日两市比价为7.42-7.43，较昨日小幅下滑，表明沪铜在69000处反弹受阻。

　　内盘走势：今日沪铜主力合约1108小幅高开30点至68600，在小幅冲高至68820后，铜价反弹受阻，选择向下运行，日内最低下探至68150，尾盘跌0.38%至68310，今日沪铜为连续第五日收于68000之上。今日沪铜持仓量在价格下跌之际，小幅增仓1626至330024， 而成交量则减少2814至179600，数据显示目前多空双方操作相当谨慎，未出方向前暂以观望为主。

　　市场因素分析: 今日市场的重点在于早盘10：00公布的中国5月官方采购经理人指数。数据显示，5月中国官方PMI指数为52.9，降至九个月以来的新低水平，今年来PMI数据一直低迷，显示持续调控下，国内经济正在走上以牺牲经济增速来遏制通胀的既定轨道。不过其中唯一的亮点在于5月购进价格指数出现较大幅度的回落，达到5.9个百分点，数据显示中国的通胀压力有所放缓。另外昨日晚间公布的美国房价指数和消费者信心指数均表现疲软，从而使得商品反弹受压制，不过美元指数的疲软又对价格产生一定支撑。后期美元指数的走势料指引商品走向。

　　行情研判：近期内外铜价在分别涨至68000和9200之上后，出现窄幅震荡行情，主要受中美经济数据疲软导致。宏观面的不稳定使得投资者做多信心不足，但随着国内现货去库存化接近尾声，铜的刚性需求又对价格产生支撑，因此商品后期走势料从美元指数的变化中找到方面。目前市场关注的焦点在于周五公布的美国非农就业数据上，数据公布前，市场成交相对清淡。因此建议投资者暂时背靠68000之上，持有沪铜多头，短线交易则以观望为主。

　　沪锌高开低走，多单可暂时离场

　　外盘走势：伦锌在亚洲交易时段以2261美元开盘，然后探底回升，当亚洲交易时段结束时，伦锌为2267美元，高于开盘价。在欧洲交易时段，伦锌冲高回落，最后收于2265美元，跌17美元或0.74%。

　　现货市场：上海现货0#锌报17000-17100元/吨，持平；1#锌16950-17050元/吨，持平，葫锌报18600元/吨。现货方面，持货商基本以0#锌7月合约贴水180元/吨报价。下游暂时持币观望，静观期价下跌，采购意愿低迷。

　　内盘走势：今日主力合约沪锌1108开盘于17340元/吨，开盘后沪锌震荡下行，最后1108合约收于17240元。全天沪锌1108合约波动率180元，低于26日真实波动率317元。成交量244270手，较上个交易日大幅减少；持仓量230854手，增仓11572手。

　　基本面分析：周三，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数为52.0%，比上月回落了0.9%。该指数继续保持在50%以上，但从走势上看，今年以来除3月份短暂回升以外，持续小幅回落，显示出经济增速呈平稳回落态势。周二晚间公布的芝加哥采购经理人指数低于预期，市场预期周三晚间公布的美国ISM制造业PMI将会表现欠佳，从而对锌价形成压力。

　　行情研判：受加息预期和5月PMI环比回落影响，沪锌1108今日震荡下行，收于5日均线以下，走势稍弱。美国昨晚公布的5月芝加哥采购经理人指数低于预期，使得市场对周三晚间美国ISM制造业指数比较悲观，从而对伦锌形成一定压力。又到月初，中国加息的预期将会在这段时间内影响金属市场，市场风险较大，建议沪锌1108合约离场观望。

　　瑞达期货研究院：林设

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(责任编辑：阿发)

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