瑞达期货：6月9日铜铝锌铅收评

　　上涨动能不足，沪铝难成大器

　　外盘走势：隔夜伦铝于沪铝收市之后，呈现出震荡下跌的走势，但其跌幅十分有限，尾盘小幅下挫0.72%至2667.75.今日亚洲市伦铝于高位展开窄幅震荡，上下波动仅12点，昨日伦铝持仓大幅增加7373至711393，资金持续进入铝市给以铝价上行动力。

　　现货方面：上海金属网铝现货报价为17130-17150，较昨日上涨60元/吨，现货较期货平水，据现货市场传来的消息称，今日沪期铝主力1108合约争夺于17200元/吨一线，提振华南现铝价格继续走升，然而下游加工企业观望气氛较浓谨慎采购拖累现铝价格未能有效突破17300元/吨一线，主流成交区间在17270-17300元/吨，供需双方价格分歧加剧令市况鲜有成交。今日两市比价为6.42-6.43，与做题基本持平，表明铝价在涨至17200之上后，上涨动能明显放缓。

　　内盘走势：今日沪铝主力合约1108小幅高开15点至17160，沪铝今日演绎冲高回落行情，其运行区间为17265-17130，尾盘微跌0.03%至17140，为连续第三日收涨于17000之上。今日沪铝持仓量在铝价冲高回落之际，继续增仓5020至317086，为今年3月9日以来的高点，成交量大幅减少28688至80792。数据表明铝市多空减少交易而倾向观望，多空双方分歧加大，等待价格明朗化。

　　市场因素分析：从5月31日起，铝价保持稳步上扬走势，其中沪铝一改之前内弱外强走势，跟涨意愿明显提高。影响此次铝价上涨的因素主要体现为国内库存的持续减少，电价上调所带来的成本支撑，以及美元指数的走软。短期内这几个利多因素仍将对铝价产生支撑，从而吸引资金进入铝市做多。不过由于整个宏观环境的悲观气氛较浓厚，因此铝价上行空间料有所限制。

　　行情研判：今日铝价继续于高位展开震荡走势，其中沪铝日内演绎冲高回落行情，尾盘小幅收跌。目前影响铝价的主要因素体现为国内持续去库存化所显示的下游刚性需求强劲，电价概念的炒作以及美元指数的走软提振。不过作为金属商品的其中一个成员，铝价运行仍难摆脱整个宏观环境的影响，近期美国方面数据的持续走软以及市场对中国加息忧虑的担忧都将限制铝价上行空间，在这样的背景下，建议前期多头等待机会逢高减仓为主。

　　铜市成交量大减，多空谨慎观望

　　外盘走势：隔夜伦铜于晚间20：30之后自低位出现反弹，盘中最低触及8952，尾盘收跌1.46%至9041，今日亚洲市伦铜于9000之上窄幅波动。近期铜市处于9200-9000区间震荡之中，陷入涨跌两难的困局。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为68950-69180，较昨日下跌40元/吨，现货较期货升水350。现货成交方面，沪期铜承压难上，现铜交易在进口铜的冲击下升水进一步收窄，好铜400元升水也难维持，围绕69000元一线，供需双方拉锯，69000下方的湿法铜成交优于好铜，显示消费商逢低接货意愿明显；今日两市比价为7.46-7.48，与昨日基本持平，表明沪铜在67000下跌意愿较弱。

　　内盘走势：今日沪铜主力合约1108小幅高开220点至67720，铜价日内演绎冲高回落行情，其运行重心较昨日再度下移，运行区间为67970-67350，今日铜价跌幅主要是在最后一个小时实现，暗示投资者看空情绪有所加重。今日沪铜持仓量在铜价冲高回落之际，小幅增仓7962至328994，成交量大幅减少50174至165488。该组合表明多空减少了交易而倾向于观望，但多空均增仓表明多空分歧加剧。

　　市场因素分析: 昨日铜市需求忧虑盖过供应忧虑，而且市场对于欧债危机的担忧有所加深，从而导致美元指数出现止跌小幅反弹，商品在此影响下，走势较为疲软。今日在亚洲市整个商品市场成交极其清淡，其中沪铜成交量大幅减少，持仓量则表现为小幅增加，暗示多空双方仍处于僵持之中，后期等待方向的突破，明日将公布中国进口铜数据，该数据料能帮助打破目前的僵局。

　　行情研判：今日铜价表现糟糕，连续第二日呈现震荡下跌走势。目前影响铜价走势的因素表现为全球经济成长忧虑，美元指数疲软以及由于智利某铜矿罢工所引发的供应忧虑。这两日多空争斗中，空方力量稍占上风，因美元指数止跌出现小幅反弹，而智利铜矿罢工所引发的供应忧虑远远不及需求忧虑对市场的冲击大。在此背景下，铜价才呈现出震荡下跌走势。明日中国方面将有5月进口精炼铜数据，该数据料能帮助投资者指引方向，在此之前建议仍以轻仓持有多头为主。沪铜上方关注69000，下方关注67000。

　　多头大量离场，沪锌震荡下行

　　外盘走势：伦锌在亚洲交易时段以2285美元开盘，然后震荡下行，当亚洲交易时段结束时，伦锌为2269美元，高于开盘价。在欧洲交易时段，受原油大涨带动，伦锌大幅上涨，最后收于2282美元，跌6美元或0.26%。

　　现货市场：上海现货0#锌报17150-17250元/吨，上涨50元/吨；1#锌17100-17200元/吨，上涨50元/吨，葫锌报18350元/吨。现货市场上，在普遍看空气氛下，买家缺乏追涨意愿，成交情况乏善可陈，持货商基本按照7月期价贴水120元/吨左右报价。

　　内盘走势：今日主力合约沪锌1108开盘于17430元/吨，开盘后沪锌冲高回落，收盘前再次下跌，最后1108合约收于17360元。全天沪锌1108合约波动率190元，低于26日真实波动率297元。沪锌1008成交量248392手，较上个交易日有所减少；持仓量222926手，减仓2202手。

　　基本面分析：美联储公布的褐皮书显示美国经济稳定增长，但是出现制造业增长放缓的迹象。美国的债务问题仍然令人头疼，惠誉表示美国即便出现“技术性”违约也将会下调美国AAA主权信用评级。欧洲的债务问题暂时得到缓解。

　　行情研判：伦锌昨晚探底回升，走势转强，在原油大幅上涨的带动下，金属集体上涨；周四沪锌早盘冲高回落，收盘前再次下跌，走势较弱。美联储公布的经济运行褐皮书显示美国制造业放缓，对金属形成压力；惠誉对美国的警告也会对金属形成压力。今晚公布欧元区利率，预期将维持不变；如果欧洲加息，那么伦锌将会上涨，但可能性较低，建议沪锌1108合约10%仓位空单继续持有。

　　全球制造业放缓，沪铅震荡下行

　　外盘走势：伦铅在亚洲交易时段以2565美元开盘，然后震荡下行，当亚洲交易时段结束时，伦铅为2543美元，低于开盘价。在欧洲交易时段，受原油上涨带动，伦铅大幅上涨，最后收于2566.8美元，跌2.3美元或0.09%。

　　现货市场：上海现货铅报16100-16300元/吨，持平。云南个旧铅报价在16170元/吨左右，金沙铅、南方铅普遍报价在16250元/吨附近。现货市场今日成交平稳，但大多下游观望情绪依然较高。

　　内盘走势：今日沪铅1109合约开盘于17105元/吨，之后沪铅冲高回落，收盘前再次下跌，最后1109合约收于16985元/吨。沪铅今日波动率为145元，低于26日真实波动率351元。沪铅1109全天成交量2072手，较上个交易日有所减少；持仓量8150手，较上个交易日减少68手。

　　基本面分析：美联储公布的褐皮书显示美国经济稳定增长，但是出现制造业增长放缓的迹象。美国的债务问题仍然令人头疼，惠誉表示美国即便出现“技术性”违约也将会下调美国AAA主权信用评级。欧洲的债务暂时得到缓解。

　　行情研判：伦铅昨晚探底回升，走势较强。相关市场表现为：黄金下跌，原油上涨，美元大涨，道指下跌，总体偏弱。周四沪铅早盘冲高回落，收盘前再次下跌，走势较弱。国内对铅冶炼产能的淘汰对铅价造成了一定的压力；美联储公布的经济运行褐皮书显示美国制造业放缓，对金属形成压力；惠誉对美国的警告也会对金属形成压力。今晚公布欧元区利率，预期将维持不变；如果欧洲加息，那么伦铅将会上涨，但可能性较低，建议沪铅1109合约10%仓位空单继续持有。

　　瑞达期货研究院：沈琳翔

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(责任编辑：阿发)

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