瑞达期货：6月21日铜铝锌日评

　　沪铝重回17000之上，受油价上涨提振

　　外盘走势：隔夜伦铝演绎窄幅波动行情，盘中在其他基本金属跌幅有所扩大之际，伦铝走势相对坚挺，表现出一定的抗跌性，这跟之前铝价跌幅较大有关。今日亚洲市伦铝小幅上涨，涨幅为0.75%与伦铜涨幅相当。

　　现货方面：上海金属网铝现货报价为17050-17070，较20日上涨40，现货较期货升水40，据现货市场传来的消息称，今日下游采购企业谨慎观望鲜有入市，但贸易商又因库存偏低坚挺报价，供需双方价格僵持令市况难有成交。今日两市比价为6.69-6.71，较20日继续小幅回升，表明沪铝上涨意愿有所加强。

　　内盘走势：今日沪铝主力合约1108小幅高开15点至16905，之后铝价呈现稳步上扬，其涨势在午后得以加速，沪铝日内运行区间为16905-17045，尾盘收涨0.86%至17035。今日沪铝持仓量在铝价稳步走强之际，小幅减仓546至257072，成交量则小幅增加7536至35848。今日持仓减少而价格出现大幅上涨，暗示铝价上涨行情主要由空头主动性平仓所导致。后期需配合持仓量的再度增加，才能使得上涨行情得以延续。

　　市场因素分析：昨日铝价在大宗商品大幅下挫之际，仅小幅下挫。今日沪铝则表现相当强劲，实现0.86%的涨幅，且伴随着两市比价的上升，表明沪铝的上涨意愿强于伦铝。这跟近期沪铝库存的持续下滑有关。截至6月17日，上海沪铝库存为292808吨，为2009年12月4日以来的最低水平。宏观基本面上，今日市场关注周三凌晨召开的美联储议息会议，从此前公布的疲软的经济数据来看，此次美联储有望继续维持宽松的货币政策。若会议结果符合预期，则美元指数有望重回跌势，从而对商品起到刺激作用。

　　行情研判：隔夜铝价表现抗跌，今日内外铝价在市场人气稍有好转和美元走软的带动下，演绎稳步上扬走势，其中沪铝的涨幅稍强于伦铝，因沪铝库存持续减少且首度跌破30万吨。目前市场关注周三凌晨召开的美联储议息会议，从此前公布的疲软的经济数据来看，此次美联储有望继续维持宽松的货币政策。若会议结果符合预期，则美元指数有望重回跌势，从而对铝价起到刺激作用，使其涨幅得到扩大。

　　铜价维稳于9000之上，静待美联储利率决议

　　外盘走势：隔夜伦铜于晚间20：00之后探底回升，自盘中低点8900反弹至9011，9000一线再显支撑。今日亚洲市伦铜在短暂触及9001之后，出现稳步上扬行情，主要受市场人气稍有好转提振。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为68500-68720，较20日下跌230元/吨。现货较期货升水400。现货成交方面，沪期铜探底回升，现铜升水小幅拉升，持货商逢低惜售，供应以进口铜居多，下游按需采购，成交依旧趋弱；今日两市比价为7.50-7.52，较20日基本不变，表明沪铜与伦铜保持相同的上涨节奏。

　　内盘走势：今日沪铜主力合约1108小幅高开260点至67830，日内演绎探底回升行情，其运行区间为67490-68290，尾盘涨1.01%，接近于昨日1.11%的跌幅，表明铜价下跌意愿较强。但因铜价仍未向上冲破69000的阻力，因此目前还难言铜价摆脱震荡行情。今日沪铜持仓量在铜价探底回升之际，大幅减仓6854至303902，另外成交量小幅增加4588至17.2万。数据显示空方主动平仓，由于目前铜价处于中间位置，所以今日持仓的变化还难以判断铜价走势。

　　市场因素分析：今日午后铜价的大幅上涨主要受到市场乐观情绪的上升和美元指数的走软提振。另外有关希腊危机的消息依旧对金融属性较强的铜价带来影响，而将于周三凌晨召开的美联储议息会议也同样牵动着市场的神经，从此前公布的疲软的经济数据来看，此次美联储有望继续维持宽松的货币政策。若会议结果符合预期，则美元指数有望重回跌势，从而对商品起到刺激作用。

　　行情研判：今日铜价探底回升，其中沪铜再度收复68000，尾盘收于68250，而伦铜也同样维稳于9000之上。不过由于铜价仍未突破近期震荡区间67500-69000，因此目前还难以断言铜价将实现强劲上涨，而且今日铜价上涨时伴随着持仓量的减少，暗示今日上涨行情主要由空头主动性平仓推动，后期铜价要想延续反弹行情，需配合持仓量的再度增加。另外近期影响铜价走势的风险事件还未确定，具体表现为欧元区对希腊救助方案能否顺利通过以及美联储即将召开的议息会议，其对未来货币政策的基调继续牵动着市场的申请，因此铜价震荡区间仍难改变。因此建议投资者对铜市操作稍显谨慎，背靠68000之上，轻仓持有多头为主，否则暂时观望。

　　上证A股止跌回升，带领沪锌大幅上涨

　　外盘走势：昨日亚洲时段早盘伦锌在2200美元/吨关口进行短暂争夺后，因美元走强令伦锌承压下滑，一度触及日内低点2157美元/吨，后因欧元集团主席、卢森堡首相容克向投资者们保证将找到解决希腊债务危机的解决方案，安抚市场情绪，加之美股上扬，道指上涨76.02点，收于12,080.38点，受此提振伦锌收回部分失地，最终收报2182美元/吨，跌10美元/吨。

　　现货市场：上海现货0#锌报16900-17000元/吨，下跌50元/吨；1#锌16850-16950元/吨，下跌50元/吨，葫锌报18500元/吨。期价不稳凸显行情寡淡，现货价格跟跌，普通0#锌当前报价在9月合约贴水150元/吨附近，成交情况较为平淡。

　　内盘走势：今日主力合约沪锌1108开盘于17000元/吨，开盘后沪锌震荡走低，下午盘时开始反转，最后1108合约大幅上涨至17180元。全天沪锌1108合约波动率280元，高于26日真实波动率247元。沪锌1108成交量222816手，较上个交易日有所减少；持仓量145108手，减仓26728手。

　　基本面分析：发改委制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》已下发到地方政府，明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。这是在中国实行了半年的紧缩性货币政策之后，极为难得的扩大融资范围的举措，将利好股市和市场信心。本周关注的焦点主要集中在美联储议息会议和欧盟峰会，市场预期这两个重大会议将会解决目前令市场担忧的因素——美债上限和希腊债务问题，所以市场情绪可能有所恢复。

　　行情研判：伦锌昨晚大幅下跌之后，在低位震荡，收盘前有所反弹；周二沪锌走势由弱转强，站上30日均线。目前国际市场的焦点集中在美联储议息会议和欧盟峰会，并对其寄予厚望，伦锌走势可能逆转近几个交易日的跌势；沪锌走势除了参考伦锌走势，更多的受到国内股市的影响。鉴于国家出现松动政策的迹象，建议沪锌1108合约前期多单可继续持有，日内交易以做多为主。

　　铜铝：瑞达期货研究院：林设

　　锌：瑞达期货研究院：沈琳翔

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(责任编辑：阿发)

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