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【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘后价格虽然受外盘及投资者偏好持续上涨而高开高走，但随即因国内加息消息面的提前反应而在盘中出现一定回落，好在尾盘空头氛围缓和而重新反弹至高位。主力 1109 合约最终收盘于 70770 元/吨，上涨 0.51%。上一交易日 LME 伦铜 3 月合约价格晚间则继续受到外盘系统性风险转好因素影响而维持高位震荡，尾盘价格反弹收回高位，前日收盘价为 9512 美元，下跌 0.29%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日则跟随期货价格出现小幅反弹，价格区间为 70600-70800 元/吨，均价较前一交易上涨 225 元。 首先必须分析的是昨日国内迟来的加息政策，央行决定自 2011 年 7 月 7 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调 0.25 个百分点。这是 2010 年 10 月份以来央行第五次提高利率水平，经过此次调整，金融机构一年期存款贷款基准利率水平分别为 3.50%和 6.56%。我们认为加息政策主要是应对 6 月份可能再次高企的通胀水平，不过透过将加息行为认为延迟不难看出中央是担心股市过分下跌看空的，由此也反应出中期底部的下方支撑位。总的来说，我们认为加息将在极短期内影响价格调整，但中期上涨反弹趋势仍然不变。其次值得关注的是今日将成为信息数据的多发日，欧洲央行是否如预期加息压低美元，美国原油库存是否继续回落支撑大宗商品，美国非农数据或就业数据是否能再次转好，种种因素都将指导如今如火如荼的铜价出现新的行情。因此，综上来看，我们认为仅从预期出发，我们认为铜价仍将维持震荡上行走势，但不排除继续大幅向上突破的可能性。 从技术面来看，短期内铜价爆发式突破 60 日均线并跳空冲过 69000 元第一阻力位，这无疑使得铜价在短期内形成了较强的偏多上涨趋势。可以推测的是，如果铜价能顺利冲上高位震荡区间中间价，即 9700 美元或 73000 元，则我们认为铜价将可能再创历史新高。最后，从短期操作上，我们建议前期已有多头继续持有，但空仓资金仍可等待短期回调底部的出现和后续趋势的明朗。
【铝】 隔夜晚间 LME 铝价在前日大涨回归中期反弹趋势后，呈现小幅震荡回落，前日收盘价为 2555 美元，较上个交易日下跌 0.61%。国内上一交易日，沪铝主力 1109 合约日间价格则跟随铜价呈现冲高回落在反弹的走势，并在 K 线划出上升十字星。尾盘最终收于 17405 元，较前日均价上涨 0.55%，持仓则可能因多头再次增长而增长至104504 手。国内现货市场方面，据上海有色网报， Aoo 铝（Al）成交范围 17550-17580元，较前日上涨 95 元。 基本面方面，上期所铝库存上周再次出现大幅回落，库存小计减少 15878 吨，总量为254617 吨。可以看出，库存及成本都开始向利多的方面运动。此外，随着国内夏季高温的提早来临及煤炭供给的压力存在，预期铝价仍然将可能受到电力供应压力而出现一定溢价。此外，从 6 月1 日起全国部分省市上调工业电价也使得铝制造成本大幅上升，可见今年电荒仍然问题严峻。铝土矿的出口也同样受到抑制表明了中国支撑全球铝价的一种姿态。不过总体来看，库存的大量积累和市场产能仍然可能消除短线的炒作上升动力。 对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡走多的观点。中期电力成本的上升和交易所显性库存的持续大幅回落都将对于铝价上涨会起到明显的推动作用。不过从空头套保仓位及仍然已有的库存量来看，作为全球铝产能最大的中国，基本面供大于求的现状短期内难以改变。
(责任编辑：阿发)
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