中期智囊团（铜）盘中视点

　　铜基本面:

　　1、 因美国股市反弹和美元走低缓和欧洲债务危机的部分风险。除美元回落等外部因素外，期铜还受益于强劲技术面支持。伦敦金属交易所(LME)期铜12日收盘收复早盘失地， LME 3个月期铜涨80美元，涨幅0.8%，报收于9,650.0美元/吨。

　　2、 美国商务部公布，美国5月贸易逆差扩大至502.3亿美元，高于市场预期，为近3年来最高，因油价大涨导致进口接近纪录高位。数据公布后美元兑欧元缩减涨幅。但欧元仍受到对债务危机担忧拖累。尽管智利Codelco工人12日在罢工24小时后回到工作岗位，罢工仍彰显产量中断风险。全球曼氏金融分析师迈尔指出，一旦这些利好因素消失，铜价可能会再度承压。

　　3、 近期美国的经济数据喜忧参半，6月ISM制造业PMI大幅走高,但就业数据不及预期。受到ADP以及初请失业金人数数据的影响，市场普遍认为6月将是美国低迷就业市场的拐点，目前进入劳动市场人数增多，但雇主新增雇员的行动有所滞后，这导致失业率差于预期。预计7、8月份的就业数据将会有所好转，并有望成为就业市场好转的拐点。

　　4、 美联储在周二晚些时候公布了6月21日至22日联邦公开市场委员会利率决策例会的会谈纪要，显示美联储已经大体确定了开始从超宽松货币政策中退出策略的步骤，但是没有给出任何明确的时间框架。根据Fed的6月会议记录，部份委员声称，Fed可能必须考虑进一步振兴经济措施，尤其如果经济成长仍太慢，无法大幅降低失业率的话。Fed若再推出振兴措施，将是第三度量化宽松政策，或QE3。

　　5、 下游需求状况，5月份铜的下游行业同比增速基本在20%以上，与本年前几个月的增速大致相当。铜的终端需求依然良好，特别是电力电缆行业，5月份产量为2942548.88千米，同比增长26.99%，较上月也强劲增长了17.7%。只是由于资金压力，原材料的存货需求不高，下半年货币政策回稳之后这一状况或将得到改观。海关总署发布的数据显示，中国6月未锻造铜及铜材进口280009吨，较上月上升9.9%。进口铜数据的回升显示国内消费正在逐步上升，中期铜价受到支撑。

　　6、 供给方面，智利铜矿罢工或为铜价新一轮上涨提供契机。智利国有铜矿工会于11日举行全国罢工，以抗议国有铜矿的私营计划。智利铜产量占全球铜产量30%，而国营铜矿占智利产量的30%。此次只是示威性的罢工一天，一旦罢工时间变长将引起市场恐慌，且这样带有根本利益矛盾的问题短期难以解决，下半年这一题材可能反复炒作。

　　7、 库存方面，LME铜库存自6月10日的47.8万吨高点继续回落，目前注销仓单仍高达1.8万吨。国内库存方面，上期所库存自年初最高值16.1万吨下降到了上周的8.95万吨，降幅为44.4%。另外，据我的有色网调查，近30万吨的保税区铜库存已经流入国内市场，长期来看由于我国日耗铜20—30万吨，因此并不会改变国内铜供应紧缺的局面。

　　技术面：铜价在9500美元处获得支撑，多单可尝试重新入场，并以9500美元为止损。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。CU1109目标位：74000，止损位：71300。

(责任编辑：盈盈)

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