银河期货：有色金属走势分化，铝价表现抢眼

　　行情回顾：

　　国内有色金属走势分化，铜、铅锌展开调整，铝价表现抢眼，出现较大幅度上涨。沪铜早盘低开，反弹乏力，沪铜1109 合约收盘至 71640 元/吨，下跌 380 元/吨，成交 70146 手，持仓量减少 4516 手至 151548 手；沪铝冲高回落，沪铝主力1109 合约一度上冲至 17605元/吨， 但强势并未能延续， 收盘上涨95 元/吨至17490 元/吨； 沪锌弱势震荡， 沪锌 1109合约收盘至18150 元/吨，下跌155 元/吨，成交 120656 手，持仓量下降6524 手至156478 手；沪铅 1109 合约下跌 95元/吨，收盘至17435 元/吨，成交1286 手，持仓量增 28 手至9964 手。

　　操作策略：

　　铜市维持高位震荡，在全球经济仍在增长的背景下，铜的基本面仍然利好铜价，估计短期内铜价会在高位有所反复，但 LME 铜在9500美元，国内铜在71000元会有很好的支撑，交易上可继续持有多单；铝价维持内强外弱格局，沪铝价格在周五大幅上涨至17500 元/吨上方，而LME 铝价维持在 2450-2525 美元的区间内震荡。国内铝价得益于好转的基本面支撑，价格仍有向上空间，沪铝若站稳 17500 元/吨支撑，价格仍有望继续上行；LME 锌价一直在2300 美元-2400 美元区间范围内波动。锌价依然存在上涨空间，短期内震荡偏多思路对待。LME 锌价支撑位为 2300 美元一线；近期铅价震荡偏强走势可能性大，下方支持位 17200 元、17000 元。

　　影响因素：

　　隔夜 LME 有色金属价格调整，铜、铝表现较为坚挺，价格小幅下跌；铅锌表现较弱，下跌幅度均超 1%。美联储主席伯南克在出席参议院听证会时重申，Fed没有实施第三轮国债购买进而刺激经济的计划。此外，美国债务谈判的进展也对美元提供支撑，白宫表示，共和党和民主党就约1.5 万亿美元开支削减规模达成一致。美国初请失业金人数稍好于预期，美国劳工部公布数据显示，截止 7 月 9 日当周，美国初请失业金人数降至 40.5 万人，预估为 41.5 万人。美国 6 月份零售销售也好于市场预期，美国6 月零售销售月率增长0.1%，预估为下滑0.1%。重点关注美国关于债务谈判的紧张。

　　品种基本面：

　　铜：基本面上，智利天气好转，印尼罢工结束，但铜矿供应问题仍然存在，力拓表示由于品位下降上半年铜矿产量下降18%。消费上看，虽然中国宏观调控，企业资金极其紧张，但铜的消费仍保持增长，电力行业增长在20-30%，家电行业在20%以上，6月份中国铜进口量出现增加也表明国内补库开始。

　　铝：国内铝期货、现货市场库存较年初的下降幅度近50%，铝市场去库存化基本结束。本周政府9个部门联合检查国内电解铝拟建产能情况，显示政府对抑制电解铝产能扩张的决心，我们认为后期国内电解铝产能将稳定在2500-2600万吨水平，若消费增速能维持，未来国内铝市场将出现供应紧张，这对沪铝价格形成长期利好。上游成本变化不大，基本维持稳定。

　　锌：本周LME锌库存增加了14500吨。国内锌现货市场成交状况清淡，0号锌成交价于17900-17950元/吨，对1109合约贴水在280-300元/吨区间，部分品牌可成交于17950元/吨上方，但交投有限，1号锌成交在17850-17900元/吨区间，主流交投集中于17880元/吨附近。

　　铅：河南地区铅厂停产以及市场风险偏好回升是提振铅市表现的最主要原因。从供需上看，因环境测评不达标，河南灵宝地区志成（10 万/年）以及周边小厂停产导致河南地区铅产量损失在 1.2 万吨/月，占河南铅供应量的 10%左右。

　　现货市场贸易商看涨惜售。夏季是电动自行车铅酸蓄电池旺季加之国内铅酸蓄电池行业整顿，导致国内铅酸蓄电池库存较低，电池的供应紧张推升终端电池售价呈现10-20%不等的上涨。

(责任编辑：盈盈)

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