华泰长城：多头投机资金强劲拉升，沪铝更上一层楼

　　本期要点：

　　沪铝昨日大涨，成交量也较以往有所放大；

　　多头投机资金与空头套保资金对峙，短期内沪铝拉升势不可挡；

　　现货大涨，但贸易商表示出担忧；

　　LME库存减少7950 吨，总库存降至4404225 吨；

　　LME铝价表现疲弱，内强外弱格局非常明显；

　　沪铝加快上涨步伐，尽管目前是强弩之末。

　　沪铝昨日强势上涨。1109合约以 17535元/吨的价格开盘，但随后价格很快走高，尾盘更是大幅拉升，收于 17695 元/吨。全天成交 34406 手，持仓减少1890手。 1110 合约成交72082 手， 持仓增加23566手在， 总持仓增至99258手。

　　从持仓中可以看出多头投机资金与空头套保的对立意味非常浓郁。在 1110以后的合约中，增仓量主要集中在金属背景，特别是中电投背景的公司。而多头投机资金认为空头并无能力交出那么大的货，逼空意味非常浓厚。在这种逼空情绪的触动下，短期内铝价势必要继续保持坚挺上涨的势头。而逼空的势头将可能吸引更多的投机资金介入。对铝价形成更进一步的推波助澜。

　　现货市场价格大涨。长江均价大涨 160 元/吨，报 17700 元/吨；南储均价上涨70元/吨，报17930元/吨。贸易商之间的成交活动增强，并有贸易商表示在沪铝缺乏相关利好的前提下，如果价格继续上涨，那么将考虑大量出货。

　　LME库存减少7950吨，总库存降至 4404225吨。取消仓单减少4225吨，其中芝加哥地区增加了3375吨。合计 371375吨，占总库存的比例为8.43%。

　　LME铝价继续保持疲弱，昨日收于 2494美元/吨，下跌4.75美元/吨，跌幅0.19%。铜跌 0.06%，锌涨 1.56%，铅涨 0.56%。总体而言金属市场保持稳固。

　　但LME铝价相对国内而言，其疲弱之势已经是相当明显。

　　新加坡有交易商称，一家基金试图在 2425 美元/吨买入 LME 铝。该交易商并称受季节性消费趋弱影响，铝价或将下滑。

　　昨日沪铝的隔月价差排列出现异动，1109对1108出现45 元/吨升水。但这可能是一次短暂现象。从这一现象中可以看出多头目前咄咄逼人，逼空情绪较浓。

　　在多头投机资金的推动下，沪铝上涨加快步伐，尽管目前的上涨将可能是强弩之末。

　　华泰长城期货研究所：童长征

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(责任编辑：阿发)

标签：开盘 lme 铝价

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