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【铝】 隔夜晚间 LME 铝价继续跟随美元及铜价的日内震荡而出现触底反弹行情，前日收盘价为 2494 美元，较上个交易日下跌 0.19%。国内上一交易日，沪铝主力 1109 合约日间价格则一反常态而出现独立的大幅上涨冲高行情。尾盘最终收于 17695 元，较前日均价上涨 1.03%，持仓回落至 104270 手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围 17700-17740 元，较前日上涨 80 元。 铝价近日内被大幅超高无疑是永安期货的大幅做多所导致的。从交易数据中不难看出，永安期货分别在 09、10、11 和 12合约上开始大量开仓做多铝价，从策略上来看由于永安一贯的作风，我们暂时很难判断其投机、套保或套利可能。这其中期货价格相比现货的远期贴水和远期合约分别建仓即包容了套利和套保的可能。而前期全球乃至国内铝库存及仓单的大幅减少和如此主动强势的主动操盘方式则让我们无法排除其策略投机性做多及逼空的可能性。不过从现在市场上两大空头中投电及青铜峡的空头增仓来看，我们认为后期铝价是否能继续大幅冲高仍可能需要某一外界因素明朗。值得注意的是，昨日铝仓单大增一万多单，空头容忍远期升水排列的可能性似乎不大。 对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡走多的观点。中期电力成本的上升和交易所显性库存的持续大幅回落都将对于铝价上涨会起到明显的推动作用。不过从空头套保仓位及仍然已有的库存量来看，作为全球铝产能最大的中国，基本面供大于求的现状短期内难以改变。综合来看，我们认为铝价短期内仍有冲高可能，但远期多升水过高的可能性不大。
【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘再次受到外盘收高影响而高开，随后市场多头氛围继续推动价格向上冲高，不过最终价格仍然受到投资者风险偏好回落影响而在尾盘小幅回落。主力 1109 合约最终收盘于 71840 元/吨，上涨0.04%。上一交易日 LME 伦铜 3 月合约价格晚间虽因美元小幅走强及投资者信心不足影响而出现继续下探，不过最终在尾盘仍然以反弹告终，价格继续维持在高位震荡，前日收盘价为 9681.25 美元，下跌 0.06%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日则相对期货价格表现出温和震荡，价格区间为 71780-71980 元/吨，均价较前一交易上涨 255 元。 首先从昨日外盘经济数据来看，美国5 月长期资本流入减少，国际资本流入大跌直接说明投资者对于美国的中长期经济增长仍然持有谨慎观点。而美国 7 月 NAHB房价指数则意外升高，似乎预示着美国房地产市场可能有所复苏并对于下半年工业有所利好。此外，美国国债上限问题似乎逐步明朗，从盖特纳的公开言论及中国连续 2 月增持美国国债都使得我们对于美国国债上限顺利通过预期增强，因为问题的关键是共和与民主两党对于财政政策变化所导致的利益人群争端问题。当然，此种预期再加上欧洲仍然低迷的主权债务问题，使得我们认为短期内美元将可能转强，但与此同时一旦美国债务问题出现缓和，那么投资者偏好无疑将继续看多商品及铜价。因此，综合来看，我们认为短期内投资者及市场系统性风险将逐步淡去，虽然美元的转强将对商品施压，但投资者信心的回复同样将使得铜价继续维持高位震荡并不排除继续冲高的可能。 从技术面来看，短期内铜价爆发式突破 60 日均线并跳空冲过 69000 元第一阻力位，这无疑使得铜价在短期内形成了较强的偏多上涨趋势。加之多头排列的趋势明朗，可以推测的是，如果铜价能顺利冲上高位震荡区间中间价，即 9700 美元或 73000 元，则我们认为铜价将可能再创历史新高。最后，从短期操作上，我们建议投资者逐步在窄幅震荡区间低位适当建立多头头寸。
(责任编辑：阿发)
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