银河期货：市场人气回升 沪锌领涨上海金属

　　行情回顾：

　　沪金属今日收盘全线收涨，其中沪锌涨幅最大，沪铜、沪铝、沪铅和沪锌收盘分别上涨 0.82%、0.48%、1.17%和1.75%。

　　操作策略：

　　沪铜高位震荡，整体走势依然处于偏强态势。沪铜支持位上移，近期支持位71700 元一线，后市铜价仍有继续上涨的可能。国内铝价仍受较好的基本面支撑，价格向上趋势未变，多单可继续持有。今日沪锌跳空高开后高位震荡。现货对沪锌主力 1110合约的贴水扩大至 450 元/吨，使得贸易商入市意愿加强，提升了整体交投。LME锌注销仓单由周五的 38900 吨攀升到周一的 75175 吨，主要增加在 LME 新奥尔良的注册仓库。据称，这主要是一家贸易公司在调整不同仓库之间的库存分布，并非需求改善迹象。根据国际铅锌研究小组公布的数据，虽然 5月份的全球锌过剩3.47万吨，但是环比相对于 4月份过剩的 4.36 万吨，减少了 0.9万吨，这对锌价的上升有一定的支撑作用。

　　锌价还有上涨空间，下方支撑位为 18450元一线。短期偏多思路对待。沪铅呈现偏强走势，目前看铅价支持位可上移至17400元一线。震荡偏多思路对待。（影响因素：

　　虽然隔夜美元上涨且股市下挫，但 LME 金属整体表现抗跌，且伦锌更是呈现大幅上涨走势。隔夜 LME金属偏强走势提振上海市场人气，沪锌领涨上海金属，且得到成交和持仓的配合。从目前市场关注焦点看，虽然市场面临欧洲债务问题以及美国债务上限是否上调的不确定性，但从市场近日反应来看，避险情绪推升美元，但并未给金属施加太大下行压力，因此似乎金属并不担心之前谈及的这个两件重大宏观经济事件，之所以这么说，首先市场对美国债务上限上调的预期较多，对于欧元区对希腊进行第二轮援助，目前多以观望心态对待。因此总体来看，在会议临近前，金属仍有一定的平静时间。具体影响还要看临近周末会议结果。

　　从供需上看，铜现货升水今日继续扩大，现货对当月期货贴水 350 元到贴水 220 元。下游接货乏力，成交一般。

　　国内铝现货市场维持 60-80 元/吨的升水，现货市场库存偏低，贸易商惜售情绪较浓。现货对沪锌主力 1110 合约的贴水扩大至 450 元/吨，使得贸易商入市意愿加强，提升了整体交投。LME 锌注销仓单由周五的 38900 吨攀升到周一的 75175 吨，主要增加在 LME 新奥尔良的注册仓库。据称，这主要是一家贸易公司在调整不同仓库之间的库存分布，并非需求改善迹象。铅现货市场成交一般，但贸易商询价踊跃。现货较 1109 合约贴水为 450 元到贴水 500元/吨。

　　综合来看，金属市场摆脱市场压力依然处于偏强走势中。关注欧洲债务问题以及有关美国能否上调债务上限。

　　品种基本面：

　　铅：国际铅锌研究小组（ILZSG）最新月报显示，今年前五个月全球铅市供应过剩7.3万吨。1-5 月期间，全球精炼铅使用量为404.0 万吨，高于去年同期的 361.6万吨。同期全球精炼铅产量为 411.3 万吨，上年同期为 367.7 万吨。

　　锌：国际铅锌研究小组（ILZSG）最新月报显示，2011 年前五个月全球锌市场供应过剩 21.4万吨。

　　2011年1-5月期间，全球精炼锌消费量为 511.2万吨，上年同期为 500.8万吨。

　　全球精炼锌产量增至532.6 万吨，上年同期为 521.2万吨。

(责任编辑：阿发)

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