国信期货：回调尚未结束 沪铝上行受阻

　　由于夏季为用电旺季，电力紧张以及煤价上涨带来的电价上涨引发铝成本再度上升预期，在现货升水、库存削减等利好预期下，投资者积极入市追捧沪铝。从沪铝指数来看，自7月初以来持续增仓增量，近几个交易日更是拉出两根大阳线，彰显市场做多热情。不过铝矿资源相对丰富，因而铝产能新建投产相对容易。因铝价上涨，电解铝企业利润空间扩大，将刺激企业产能的重启和扩张。因而，短期铝价涨势不宜过度看高。随着电解铝产能的释放、自备电厂对成本的控制以及需求预期并非想象中乐观的影响下，沪铝后市继续上行的阻力正在逐步增大。铝价正处于17500/吨以上的相对高位区间运行，尤其是伦铝沪铝比价正在逐步放大，复杂多变的国内外金融形势不容乐观，资产价格下行风险在渐渐积聚。

　　上周五，伦敦铝开盘于2536美元，最高冲至2597美元，最低探至2535美元，最终收盘于2590美元，上涨54美元，涨幅2.13%。束缚伦铝长达两个月之久的震荡区间终于被突破，同时技术摆动指标MACD也发出了看涨信号。从整体来看，价格会在7月7日高点2600美元一线遭遇阻力。

　　周一，沪期铝主力合约1110开盘于17660元，冲高至17725元后震荡回落，尾盘价格加速下行，最低探至17585元，最终收盘于17590元，较前一交易日结算价上涨5元，涨幅0.03%。从沪铝指数看，成交量增加5.2万手至11万手，持仓量增加约1万手至40.7万手。近期非系统性风险有加剧倾向，沪铝回调行情尚未结束，且回调幅度可能加深，但基本会给予有力支撑。日K线收阴，长上影线表明上方阻力巨大，若未来价格跌破17500元整数关口，则我们需要关注30日均线的支撑。

　　操作建议：前期低位买进的趋势多单可暂时持有观望；近期买进的短线投资者及时平仓；其他未入场者可逢高少量沽空，或者耐心观望。

　　国信期货 蔡丹青

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(责任编辑：盈盈)

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