瑞达期货：市场情绪恶化，铜价承压下挫

　　外盘走势：上周五伦铜冲高回落，尾盘勉强收于9650之上，今日亚洲市伦铜未能重拾涨势，而是顺势继续下挫，今日晚些时间料继续测试9600一线的支撑。近两日在铜价下跌之际，伦铜持仓小幅增加，表明多空分歧有所加大。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为71250-71550元/吨，较22日下跌100元/吨，现货较期货贴水150，与昨日持平。现货情况，现货成交市况相当疲弱，下游面临限电、高铜价及月末资金压力的重重障碍，令其难以出手买货；中间商也因铜市尚未走出修正状态，贴水收窄令其利润空间受抑，也缺乏投机买兴，市场充分显现周一谨慎观望之态。

　　内盘走势：今日沪铜主力合约1110小幅低开190点至72000，在短暂触及72050之后，并瞬即转为下跌，日内运行区间为72050-71460，最后收跌0.91%至71530。今日沪铜持仓量小幅增仓1682至276350，而成交量则大幅减少6106至135650。数据显示多空双方减少交易，但小幅增仓，双方均不愿认输，陷入僵持状态。今日两市比价为7.42-7.44，较昨日持平，表明沪铜亦存在回调需求。

　　市场因素分析：上周末美国有关债务上限的谈判再度陷入僵局，总统奥巴马首次承认存在违约可能性，市场厌恶情绪有所攀升，美元指数上周大幅下挫，符合我们之前对其易跌难涨的定性。但此次美元指数多是因为投资者对美国经济前景和美国政府失去信心导致，而作为对全球经济敏感度较高的铜价，反而出现了与美元指数同跌的现象，后期这一问题仍值得我们继续关注。

　　行情研判：今日铜价延续回调走势，实现小幅下挫。目前铜价的上涨因素逐步放缓，具体表现为上周中国较差的制造业数据使得投资者对中国下半年铜需求的乐观预期遭到打压，美国债务谈判陷入僵局，且面临着违约的可能性，投资者风险厌恶情绪上升，以及伦铜库存近期增幅有所扩大，表明近期铜市需求不佳。在此背景下，投资者操作较谨慎，多空小幅增仓等待方向突破。操作上建议暂以观望为主。后期沪铜71500和伦铜9600成为重要的涨跌分水岭。

　　瑞达期货研究院：林设

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(责任编辑：阿发)

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