大地期货：期现货齐涨，铝市迎来阶段性牛市

　　【行情回顾】

　　【一周简评】

　　上周铝价在延续前一周整体上行的基调之外，依靠巨量入场资金的推动连续快速、大幅上上涨，尽管周四冲高回落收出长上影线、周五中阴线报收，但一方面一周增加的202336巨量持仓短时间料不会轻易减掉，一周持仓增幅近51%；另一方面，铝价强势上涨极大的增强了市场对于后市铝价上升空间的预期，市场做多情绪被点燃。此外，一周现货市场价格表现也极为强劲，甚至超过期价表现，期现基差甚至由负的200元/吨（年内低点）转为正的200元/吨（年内高点）。分现货市场来看的话，华南地区铝价涨幅要强于华东及华北地区，这与电解铝企业在华南分布较少有关，中西部大量冶炼厂的铝锭外运势必加重运费成本。此外，目前沪铝合约仍然维持远月贴水的结构，这一点对于未来铝价维持强势具有实质意义，有利于资金逐步向远月布局、滚动，而从近期交易所公布的主要交易席位的持仓来看，此次巨量入场资金的布局庞大而长远。尽管上周伦铝库存出现大幅增加，且注销仓单小幅回落，但沪铝库存及期货仓单则延续减少的格局，后市料仍将支持铝价维持强势。从一周内外盘铝价比较而言，沪铝涨幅显然远远强于伦铝，这与沪铝受到短期巨量资金的推动具有密切关系。值得一提的是，之前持仓维持低调的伦铝在上周出现28725手的增持，也说明了沪铝的强势在一定程度上已经开始影响到伦铝的表现，一旦未来两市铝价携手共进，那么铝价牛市将会持续更加持久。

　　【资讯要点】

　　1、内蒙古广银铝业50万吨铝加工项目于7月28日开工奠基；大量铝加工项目的上马正是目前铝现货市场出现需求火热、现货紧俏局面的本质原因。

　　2、陕西今年淘汰电解铝产能2万吨。

　　3、今年上半年俄罗斯铝产量下降了2%。

　　4、海关数据，6月铝土矿进口环比下降22.45%至349.1万吨，但同比仍增加18.27%。

　　5、印度国家铝业提高氧化铝产能33%，以促进出口和满足轻质金属原材料的全球需求。

　　6、AIA称截至6月末，西方国家未加工铝库存降至147.4万吨，环比减少6.3%，同比增加23.9%；此外，全球6月铝库存总量环比减少12.3万吨至253.4万吨，同比增加12.5%。

　　【操作策略】

　　1、中长线趋势性多单适当持有；2、逢大跌适当买入

金属首席研究员：彭国梁  电话：0571-85161073

(责任编辑：阿发)

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