珠江期货：德法会谈令市场失望，伦锌被动收跌

　　行情回顾

　　隔夜伦锌小跌，三月合约跌幅0.71%，报收于2179美元/吨。

　　宏观面

　　昨日央行在公开市场以50亿元地量发行一年期央行票据，孰料发行利率升至3.584%，较上周上升了8.58个基点。而一年央票利率，在3.4982%的平台上已停留了七周。受此影响，银行间债市收益率曲线一度整体上升2至3个基点，沪深股市冲高回落，市场再燃加息预期--在7月份央行宣布加息前，也是由公开市场率先发出信号，一年央票发行利率提早两周上涨。

　　昨晚法国总统萨科齐和德国总理默克尔举行会晤后表示，他们将推动欧元区17国将平衡预算写入各国宪法，同时将对欧元区施加更强的集体管理。默克尔与萨科齐否决了发行欧洲债券的建议，只是建议欧元区各国征收金融交易税。继法国之后，德国二季度的GDP增长率也现萎靡，使得整个欧元区经济出现萎靡态势。德国二季度GDP仅环比增长0.1%，不仅低于预期的0.5%，更是远低于一季度的1.3%；欧元区第二季度GDP环比增长0.2%，低于市场所平均预期的0.3%。这两份数据抵消了美国数据利好的刺激，此前美国公布7月份工业产出数据环比增长0.9%，高于预期的0.5%；7月份新屋开工数60.4万也小幅超出预期的60万。

　　昨晚惠誉确认了美国政府的“AAA”主权信用评级，并将其长期评级的前景定为“稳定”。但惠誉同时发出警告称，与其他拥有“AAA”主权信用评级的国家相比，美国在财务问题上落后于这些国家，该国必须在削减预算赤字的问题上让人看到切实的结果。惠誉表示，该机构将在11月底更新美国财务状况预期报告，并在今年底更新中期经济前景报告。惠誉还警告称，美国“AAA”评级依赖于该国经济状况，以及美国政府削减公共债务的能力。

　　技术分析

　　Zn1111收大阴线，跌穿5日均线，并伴随成交量的大幅放大，或预示着近期的反弹结束。

　　操作建议

　　德法否决了市场期待的欧元债券，再加上两国的经济数据不佳，隔夜市场承压下行。然而锌价受成本支撑，实际并无太大下行空间，在没有重大利空的情况下实难跌穿成本区间，因而预计沪锌今日将低开高走，幅度有限，不会有明显的交易机会，套保多单可进入。

　　珠江期货研发中心 杨戈

(责任编辑：盈盈)

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