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一、宏观短评
1、 中国央行已要求国内银行将保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，以吸收过剩的流动性。消息人士称，这一做法旨在抑制通货膨胀，它要求商业银行将客户的保证金存款纳入存款准备金缴存范围，纳入范围的保证金存款包括承兑汇票、信用证和保函。另据其他媒体报道，粗略估算，三类保证金纳入存款准备金缴存范围，预计约冻结银行资金 9000 亿元，相当于三次上调银行业存款准备金率。
点评：若该消息属实，事实上是打击了货币政策放松的预期。虽然市场对此有乐观解读，认为未来加息和提准的概率降低，更有甚者认为央行会采取对冲措施，但毕竟央行此举是明白无误的回笼资金。
2、美国联邦储备委员会主席贝南克)周五表示，面对一直疲弱不振的美国经济，美联储准备进一步采取支持措施，然而在经济增长疲软的新迹象面前，他的讲话并没有关于采取任何即刻行动的暗示。
点评：贝南克上周五没有提及 QE3，但也没有完全断绝 QE3 的后路，而是更多的谈及了美国的财政情况。根据以往两轮量化宽松政策的经验，继续推 QE3 可能对美国经济提振作用有限，毕竟现在美国市场并不缺乏流动性。在不得不推行 QE3 前，美联储可能还要观察美国经济增速放缓和通胀水平一段时间。
3、8 月临近尾声，化工市场的整体低迷仍未改观。据生意社提供的报告显示，该机构监测的 68 个化工品上周依然跌多涨少，只是上涨家数环比略有增加。其中，硝酸、草甘膦、白炭黑位居涨幅榜前三，而氟化工仍领跌，HFC-22更是连续三周占据跌幅头名，总跌幅接近 30%。
点评：上周多数化工品价格持续下跌，主要是供需两方面都不支撑价格，在情况改善前预计相关化工股估值都将继续承压。
4、中国南方贵州、云南等地区出现持续高温、少雨天气，引起不同程度旱情，在这种高温少雨、水短煤缺的情况下，南方电网涵盖的广东、广西、贵州、云南和海南 5 省区电力供应严重短缺，缺口已经达到 5 年来最严峻的状态。
点评：西南地区缺电一方面会影响到有色和化工等用电大户企业的生产，短期内导致部分产品供给受限。
二、行情综述
1、铝
合约 本周收盘价 涨跌 持仓量 仓差
伦铝电 3 2380 30 736139 14327
沪铝 1111 17380 130 126060 7494
伦敦铝本周在 2400 附近连续筑底，本周持仓增仓 14327 手，说明多空双方对后期走势仍然存在分歧，下跌的趋 势和动能仍然维持。沪铝本周基本维持箱体走势，成交量大幅度减少，持仓量却小幅增加 7494，沪铝有小幅积攒动能的信号发出，多空在 17400附近争议逐步加大，后期有望突破振荡区间。
2、锌
合约 本周收盘价 涨跌 持仓量 仓差
伦锌电 3 2252 55.25 240944 -6763
沪锌 1111 17090 205 280594 39656
本周伦锌再次试探中期区间低点 2020 附近，最终收出下引线较长的阳线形态，下方支撑较为强劲，持仓也出现小幅减仓，说明多空双方对这一区间的价格较为认同，那么继续上涨的动能也逐步减少。沪锌本周铜其他有色金属相同，本周维持振荡区间，相较于其他金属品种，锌的反弹格外弱势，但锌的增仓明显多于铝的增仓，表明多空对锌能否维持在区间内充满质疑，后期继续延续反弹的概率较小，出现突破的行情概率较大。
三、沪伦比价及进出口盈利分析
1、铝
沪伦两市比值在创出新低 6.094 后，两市比价逐步回升，由于沪铝近期维持振荡格局，比价连续 2 周也维持在高点 7.30 附近。近期随着内强外弱的格局仍然存在，短期来看，比价仍有继续走高的动能存在。从中长期来看，人民币升值的预期不会发生质的改变，那么沪伦两市比价仍将维持长期的下跌趋势。
2、锌
本周锌比价依旧维持在近期区间低点附近，本周比价达到 7.54，基本与上周持平略有小幅回落，两市比价仍然运行于大区间内，两市比价支撑位在 09年 8 月低点 7.5 上方，短期沪伦比价仍然运行于下跌通道中，但随着内强外弱的格局的持续，两市比价将有所反弹。
四、库存分析
1、铝伦敦电解铝库存周五报告为 464900 吨，伦铝库存上周出现反弹后，本周又开始小幅回落，本周下降 20850 吨，前期伦铝铝库存大幅度减少为伦铝的上涨提供了现货方面的支持，现货消费走强，也是的铝走出一波上涨行情，自铝出现回调以来，库存也开始出现增加的趋势，后期铝继续上涨的动能开始减弱。
上海交易所电解铝库存连续 23周连续大幅下降，本周再次下降 15885 吨至124808 吨。近期沪铝与伦铝库存出现分化，也是近期呈现出内强外弱的格局很重要的原因之一。从盘面来看，沪铝近月合约升水逐步抬升，与现货的走强，电力成本支撑的炒作及库存的大幅下降密切相关，并且为沪铝行情提供了较强的基本面支撑。
2、锌LME 锌库存自 7 月创新高后，逐步维持缓慢的下降趋势，本周继续小幅下降 2050 吨，至 861400 吨仍然处于高位格局。今年全球锌总体产能的过剩，那么高库存需要相当长的时间来消化，高企的库存压力将持续压制锌价的走强。
上海期货交易所的锌库存在突破 40 万吨大关之后本周基本持稳，本周小幅下降 3408 吨至417784。根据上海有色网的调研，锌下游需求持续低迷，高库存将继续拖累期锌价格，并成为利空锌价的最主要因素。
五、技术分析
1、铝伦铝随金属市场出现上涨，但涨幅乏力，目前市场仍然没有实质性利好的转变，但临近全球央行会议，市场对美联储推出刺激性措施的预期升温，若突破近期 17200-17000 的震荡格局，可以采取突破操作思路，背靠前期区间止损。
2、锌锌缺乏方向指引令，市场再次把目光投向本周末全球央行例行年会，美联储是否会在 8 月底实施新一轮宽松量化政策将是市场关注的焦点。趋势操作者以突破近期区间 16600-17200 为操作依据，目前方向不明，仍然建议以观望为宜。
(责任编辑：盈盈)
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