华泰长城期货：波动幅度缩小，沪铝目前缺乏交易性机会

　　沪铝昨日继续延续小幅上涨行情。1111合约尾盘收于17445元/吨，上涨75元/吨，涨幅0.43%。全天成交40936手，持仓减少3680手，总持仓降至120300手。

　　尽管沪铝的涨幅不大，但是昨日空头主力仍旧离场较多。1111合约空头主力减仓1377手，多头主力也未有趁胜追击打算，减仓830手。从这个变化看，主力双方都预期价格变动不会太大。

　　LME库存照例减少，昨日公布数据显示库存减少6275吨，总库存降至4642725吨。取消仓单大减13750吨，合计311100吨，占总库存的比例为6.70%。

　　LME铝价昨日大幅上涨。电子盘尾盘收于2427美元/吨，上涨47美元/吨，涨幅1.97%。铜锌铅分别上涨0.86%，1.33%和2.26%。金属市场整体处于积极的上涨态势当中。伴随LME铝价的强劲上扬，内外比价也开始回落，昨日沪铝收盘之时，三月铝比价回落至7.167，而上一交易日比价为7.273。

　　沪铝在以往上涨的主要原因有两点：一是消费拉升，铝材产量节节升高提高了对原铝的消费，但7月铝材产量下降暗示铝材对铝的消费恐难维续；第二点是库存下降，但近期国内社会库存一直维持在35万吨附近一月有余。因此近期沪铝上涨缺乏利多推动。但供需格局的扭转尚需产能释放配合。而这一时刻尚未到来。因此我们观看价格的变动在窄幅区间内运行，而成交逐日下降。商品总体上涨可能会影响铝价部分涨幅，但相较其他品种而言，铝价的波动幅度有明显趋小。因此近期沪铝并非投资上上之选。

　　华泰长城期货研究所   童长征

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