上海中期期货：宏观环境不稳 铜价小幅回落

　　隔夜欧元区主要经济体发布的制造业活动指数均低于预期，令市场对欧洲经济的担忧情绪升温。隔夜的美股走低，美元指数上扬，金属市场承压下行。当日LME期铜收跌112美元至9145美元/吨。今日沪铜低开走低。主力1111合约以68200元/吨开盘，全天收盘于67830元/吨，较上一交易日下跌360元/吨。

　　隔夜的美股走低，美国供应管理协会(ISM)公布，美国8月ISM制造业指数为50.6，预估为48.5，7月为50.9。劳工部公布，美国第二季度非农生产率环比年率修正后为下滑0.7%，预估为下滑0.5%，初值为下滑0.3%，第一季度为下滑0.6%。摩根大通称，8月全球制造业PMI指数降至50.1，为2009年6月以来最低，7月为50.7。

　　主要产铜国方面消息。全球第三大铜矿智利Collahuasi铜矿工人威胁的24小时罢工行动目前来看不太可能发生，因此前与矿方的谈判取得进展。

　　今日上海电解铜现货报价贴水30元/吨到升水30元/吨，平水铜成交价格67950-68030元/吨，升水铜成交价格68000-68150元/吨。市场对下周预期乐观，持货商不愿贴水交易，供应量有所缩减。尽管沪期铜低开低走，现货升水铜坚持升水报价，下游利用期铜调整之际，接货有所增加。

　　隔夜LME铜库存增加800吨至464625吨，注销仓单5000吨，占总库存的1.08%。本周LME期铜走出了先扬后抑的行情，期价站上9000美元的整数关口。宏观面上，欧美市场上发布的逊于预期的PMI数据令铜价在后半周回吐涨幅。但中国市场在经历了上半年的去库存化，精铜的进口量有所回升，一定程度上提振市场信心。我们对中长线的铜价持乐观态度，但短期内由于宏观面上的不确定性因素，期价难以单边大幅上扬。建议多单继续持有。若跌穿9000美金关口则多单离场。

　　（上海中期分析师：方俊锋）

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