银河期货：金属延续调整走势 关注今晚美国非农数据

　　行情回顾：

　　沪金属延续调整走势，沪铅领跌上海金属。沪铜、沪铝、沪铅和沪锌分别下跌0.85%、0.29%、1.5%和1.13%。

　　操作策略：

　　本周铜市冲高回落，下半周全球疲软的制造数据给市场形成很大压力，目前市场关注周末就业数据并等待美国政策的明朗。总体而言，目前铜价处于调整之中，国内11月铜价关键支持位为67500元。本周铝价反弹遇阻，LME铝价未能站稳2450美元，价格再度调整；沪铝向上动力不足，价格表现偏弱。综合来看，目前国内铝市场基本面依然对铝价形成支撑，但市场对经济增长的忧虑仍未散尽，预计沪铝（主力1111合约）依然处于17200-17500元/吨的区间内震荡，而LME三个月铝价在未能重返2450美元上方前也将维持震荡偏弱格局。本周锌市盘整走势。周三LME锌价一度突破2300美元一线，但随后出现下行走势。LME锌库存依然维持缓步减少的趋势。随着周四周五期价的回落，现货对主力合约升贴水有所收窄，整体交投一般。短期内，锌主要受到宏观经济不确定的影响，震荡思路对待，关注2100-2300美元区间。沪铅反弹遇阻17000元一线后回落。目前仍处在震荡区间16400-17000元之间。近期关注16400元一线震荡区间下沿支持有效性，震荡思路对待。

　　影响因素：

　　隔夜LME金属小幅下挫打压上海市场人气，A股下挫继续打压市场人气，沪金属延续调整走势。今晚关注焦点是美国8月非农就业数据，再次之前，市场预期并不乐观，金属市场保持谨慎态度。

　　供需面，铜市基本面来看，供应上矿山紧张，并且仍有铜矿罢工的威胁，消费上仍未受到宏观影响，电力行业需求仍然较好，周末铜价下跌时现货向升水转变，下游加大采购。国内铝市场基本面的向好仍对铝价构成支撑。南方电荒加剧，广西、云南、贵州三地占中国电解铝产量的15%左右，达240万吨。而从产能上看，西南地区电解铝产能占我国电解铝总产能的18.5%，若铝厂出现减产，将对国内铝市场供应产生影响。国内主要现货市场铝库存维持在35万吨左右，而上海期货交易所铝库存已经降至12.5万吨，较2011年年初的44.3万吨下降了72%。基本面上，7月由于夏季限电和检修，锌冶炼厂有所减产。此外，锌的消费旺季即将到来。这对锌价中长期的上行将起到推动的作用。国内市场，现货交易清淡，但贸易商整体铅价持乐观态度。当前铅市消费正在改善，且上游冶炼产量因矿供应紧张、检修等因素影响而增速有限，这一点可以从国内交易所和铅社会库存下降得到印证。

　　品种基本面：

　　铜：全球第三大铜矿智利Collahuasi铜矿工人已经接受运营商协议决定不进行24小时罢工。

　　锌上海期货交易所第二期媒体研讨班之“走进有色产业调研活动”正式拉开帷幕。媒体对黄河鑫业、西部矿业铅业分公司进行了走访，并参加了来自证监会、协会和企业等专家的培训。在走访企业过程中和讯发现，作为电解铝的生产商，黄河鑫业库存消平稳，盈利能力较高，若在供电方式与集团内部协商成功，有望大幅增加利润；然而，西部矿业铅业分公司，却在冶炼精铅过程中处于亏损状态，依靠炼售卖铅流程中产生的、富含贵金属的阳极泥来获利维持生计。

　　（车红云 孙磊 王明义 何珊）

(责任编辑：盈盈)

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