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期铜有望二次探底，逢高抛空为主
外盘走势：上周五伦铜于亚洲市收盘后，持续下跌，最终大跌3.02%至8834，而中秋假日期间，伦铜探底回升，盘中最低触及8620，尾盘仅微跌0.77%至8766，较低点回升1.69%。今日亚洲市伦铜冲高回落，目前仍处于8800附近运行，铜价技术走势相当疲软。
现货方面：上海金属网铜现货报价为66750-67050元/吨，较9日下跌1050元/吨，现货较期货持平。沪期铜低开低走，跌幅超过2%，前期保值盘大量涌出换现，铜供应大增，进口铜率先平水至贴水交易，虽有部分投机商逢低接货，但由于现铜市场空头氛围再次弥漫，并且下游在节前已有一定备库量，故今日市场供大于求特征凸显，令成交倍感疲软困难。
内盘走势：今日沪铜主力合约1111大幅低开1070至66550，日内处于低位窄幅波动，运行区间为66750-66160，尾盘最终收跌1.94%至66310。今日沪铜持仓量大幅增加35094至346602，而成交量大幅增加15.8万至361398。沪铜量仓齐升而价格跳空低开后窄幅运行，表明铜价下跌趋势初步形成，目前空方占据主导地位。
市场因素分析：上周五欧债危机担忧急速加剧，市场避险情绪攀升，美元指数大幅上涨，大宗商品纷纷承压重挫。从本周美元指数净空持仓的大幅减少中，我们可以看到美元的上涨主要受欧元下跌推动。未来欧债危机能否解决依旧是影响大宗商品的关键所在，因上周末市场关注的G7会议未能取得实质性的结果，因此希腊债务违约的风险仍然存在，为此意大利政府发信请求中国购买该国国债，所以未来中国的举动将很程度上决定市场对欧债危机的担忧情绪。至于期铜，上周六中国海关公布的8月未锻造铜及铜材的进口量为连续第三个月增加，加强了中国下半年需求增强的预期，但今日公布的中国8月精炼铜的产量为51.8万吨，再创历史新高水平，表明国内供应十分充足，从而在一定程度上抵消需求增强对铜价的提振作用。
行情研判：目前铜市受到宏观方面消息的打压，一来OECD公布的领先指标表明全球经济体增长继续放缓，从而引发铜需求放缓的担忧，二来希腊存在违约可能的担忧使得市场避险情绪攀升，作为高风险资产的铜价受到沉重打压。目前尚无较好的解决方法放缓投资者的担忧情绪，铜价难言反弹。至于此前普遍预期的中国需求方面，虽然8月中国铜的进口量表现尚好，但很快被高企的精炼铜产量所覆盖，因此短期来看，铜价跌势有望延续，操作上，建议背靠67000之下，逢高抛空为主。
瑞达期货研究院：林设
沪锌区间震荡，多空分歧较大
外盘走势：上周五伦锌因美元强劲走高而承压下滑，回吐前几日涨幅再度回到2200美元/吨关口，昨日因中国传统假日中秋 节，亚洲时段因缺乏中国买兴的支持，伦锌继续再度下滑，一度失守2200美元/吨关口，夜间因有报道称中国投资者可能会买入债券来帮助提振动荡的欧洲国债 市场，欧元得意低位反弹，提振伦锌夜间上扬收回日间失地，最终收报2213美元/吨。
现货市场：沪锌主力开盘下挫，现货跟跌但贴水有所缩窄，0号锌成交于16700-16750元/吨，对11月份贴水缩窄至150-170元/吨区间，1号锌成交于16650-16700元/吨区间，中秋节后第一个交易日，下游接货较为谨慎，但部分贸易商逢低入市以补充库存。
内盘走势：今日主力合约沪锌1111开盘于17030元/吨，开盘后沪锌区间震荡，最后1111合约收于16945元。全天沪锌1111合约波动率305元，低于26日真实波动率349元。沪锌1111成交量31610手，较上个交易日有所增加；持仓量231778手，减仓1796手。
基本面分析：国家统计局公布了8月锌产量情况，其中精炼锌8月产量同比减少4.2%，今年1-8月份精炼锌同比增加5.4%，国内今年精炼锌产量增速继续保持低迷。中国8月锌矿产量却大幅增加20.4%，矿企仍旧看好锌的后市。全球经济仍然面临着风险与机遇并存的局面，希腊债务违约风险加大，意大利向中国求救。在欧美国家自身难保的情况下，金主的决定将对市场信心起着决定性的作用。
行情研判：伦锌周一晚间探底回升，走势转强；沪锌周二区间震荡，收于均线组以下。希腊债务违约风险加大，从而牵连周边国家，穆迪表示可能会下调法国一些银行的评级，这引起市场的担忧。奥巴马的4479亿美元就业刺激计划高于预期，为了不增加赤字，只能从其他地方收税，削减富裕阶层优惠税率将会遭到严厉的阻挠。短期内，锌价仍旧震荡，建议沪锌1111合约前期多单可继续持有，日内交易者高抛低吸为主。
瑞达期货研究院：沈琳翔
TEL：4008-878766
(责任编辑：盈盈)
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