江南期货：短期铜市堪忧，外围金融环境打压

　　【行情回顾】

　　上海现货铜今报在66100-66550元/吨，跌500元/吨，贴水150元/吨-平水。隔夜伦铜小幅收涨，不过仍难以改变整体弱势，目前投资者担心希腊违约问题，欧债危机随时可能再次升温，短期内基本面倾向利空，伦铜存在继续滑落风险。早市沪铜大幅下跌，现货市场看空心态加强，短期内出货压力骤增，厂家大多观望，少数投机商低位接货。

　　某铜贸易商称：“目前市场上升水铜报在贴水50元/吨左右，平水铜最低报在贴水150元/吨，来我们这询价的厂家不多，现在很多下游都担心下半年终端需求难以转旺，所以接货都非常谨慎，只有少数投机商在逢低进货。”

　　Cu1111合约主力多头前二十名持仓为40600手，较上一个交易日增加1428手；空头主力前二十名持仓为46975手，较昨日增加2028手。持仓结构看，空头占优势。

　　【宏观经济】

　　1     一工会领袖周二称，秘鲁第三大铜矿Cerro Verde矿工人将从周三开始进行无限期罢工，因此前与政府间的谈判破裂。Cerro Verde铜矿由美国矿业巨擘迈克莫兰铜金(Freeport-McMoRan)控股，该矿工人上周举行了为期两天的罢工，要求改善薪资及工作环境。 “劳资双方无法达成协议...因此从明日(周三)1230 GMT将进行罢工，”工会领袖Leoncio Amudio对记者称。尚未联系到矿场高层对此事置评。近几个月，拉丁美洲矿场工人频繁举行罢工，因在铜价处于纪录高位之际，工人们希望提高薪资。

　　2     中国8月精炼铜和铅精矿产量创纪录，因铜使用者稳步扩大库存，且电池生产大幅提高。国家统计局周二公布的数据显示，8月铅精矿（精炼铅原料）产量大幅增长，环比增幅超过345%，同比增幅407%，总产量达到953,000吨创纪录水平。

　　8月精炼铜产量同比增长29.2%，环比增长8.4%，至518,000吨。　　渣打银行分析师Judy Zhu表示：“铜产量数据不令我意外，我认为中国国内需求一直保持着旺盛势头，下游用户订单数量在稳步增加。”“有人抱怨铜价过高，但许多国家依然在逐渐扩充库存。据两周前观察，保税仓库库存一直在下降，约在300,000吨以内。”

　　3       美国穆迪投资服务公司(Moody"s)9月14日下调法国兴业银行(13.11,0.01,0.08%)长期评级至Aa3，前景负面，以及法国农业信贷银行长期评级下调至Aa2，指因两家银行对希腊经济有风险敞口。穆迪同时表示，维持法国巴黎银行长期债务评级Aa2不变，但评级被列入负面观察名单。

　　【基本面】

　　上海期货交易所铜库存上周库存报告113300吨， 比上周增加5510吨。沪铜库存依然维持在较高水平。库存持续2周增加。

　　广东清远废铜报价1#光亮废铜价格较上一交易日下跌500元每吨，均价为59800元每吨。

　　世界金属统计局公布的数据显示，今年上半年全球铜市场出现创纪录的10.74万吨的供应过剩，而去年同期则有8.4万吨过剩。

　　【操作建议】

　　lme铜库存一直维持在46万吨至47万吨之间，库存相对来说依然较高。供求方面退居其次，目前主导价格行情的为金融货币因素。

　　受欧债担忧和法国核设施爆炸的影响，欧洲股市大幅下跌，市场恐慌情绪蔓延，而美国股市近期也受到数据利空影响。

　　国内因央行新规，将冻结资金6000多亿，市场谨慎心态加重，欧美总体数据不佳，将使得行情跌宕起伏。近期宏观经济连续受到欧美经济数据的冲击，解决经济问题最有效的办法依然是宽松货币政策。中长期维持多头思路。短期受欧美经济疲弱影响将下挫，关注64000低点的支撑力度。建议短期空单继续持有。

　　江南期货研发部金属组  卢时强

　　电话：0755-83688476

(责任编辑：盈盈)

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