铜价缺乏上涨动能，短期振荡下跌可能性大

　　有色金属遭遇欧债“暴风雨”的洗涤，鉴于宏观环境出现恶化、国内下游消费旺季不旺已露端倪，估计铜价后市振荡筑底，若是欧债危机进一步恶化，不排除继续下探年内低点的可能。

　　欧洲央行委员史塔克辞职和希腊第二轮救助谈判破灭导致欧洲债务危机再度爆发的风险急剧攀升，对宏观经济最为敏感的铜遭遇了大规模抛售。全球经济复苏停滞格局未变，美国失业率高企、工业制造业收缩和房地产萎靡，特别是中小企业景气度下降，去库存化艰难；欧洲受困于债务危机和财政整顿；日本经济复苏不及预期，GDP第四个季度萎缩；中国经济增速继续回落，工业扩张和固定资产投资都在放缓。8月份铜材产量回升至100.76万吨的历史高位，主要是为9月份旺季备货，而不是消耗掉了，预计9月份铜材企业面临去库存化和产能过剩的压力。铜板带箔企业8月份原料库存与月产量比达24.6%，大部分企业并不急于大量备库，仍以消化前期库存为主，9月份订单清淡，出口明显下滑。资金紧张和终端行业扩张放缓导致投资需求和消费需求受抑制。融资铜贸易受信用证遭遇央行调控存款准备金率调整的寒流，只因信用证属于保证金存款范畴。在有色金属行业中，银行承兑汇票、信用证是除现金外常用的两种支付手段，8月份开始银行纷纷停止承兑汇票和信用证，预计融资铜9月份的进口将减少。而且，资金紧张也导致下游企业采购活动缩减，现货贸易多是用承兑汇票结算，而银行减少对承兑汇票业务的办理，预计三分之一的交易活动受影响。宏观环境导致今年9月份铜的消费不及往年，国内政策紧缩对投资需求和消费需求施加压力，有色金属出现“逆季节性”跌势的概率偏大。

(责任编辑：盈盈)

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