阿拉丁电解铝周评：铝价向成本寻求支撑 大跌过后反弹不远

　　上周（9.19-9.23）铝市跌幅超过预期，经济环境恶化导致的悲观情绪横扫大宗商品市场。从周均价对比看，沪铝1112合约较上周下跌2.35%，上海现货铝环比下跌1.78%，LME三个月期铝较上周下跌2.94%。阿拉丁（Aladdiny）预计下周现货铝将持稳于17,000元以上，但是仍会在底部震荡，并酝酿反弹行情。

　　影响本周铝价走向的主要因素有国内电解铝减产，和全球经济环境恶化，其中经济因素主导了铝价下跌。

　　西南限电减产，阿拉丁（Aladdiny）调研结果为限电限产累计影响云南、贵州、广西约48万吨电解铝产能（包括停产与压低负荷），实际影响的产量会更少，不会造成电解铝的供应出现短缺。因此，减产没有对铝价形成支撑。但是西南干旱仍未缓解，提前进入枯水期，往年广西11月份开始枯水期，云南、贵州12月是枯水期，也就是说，丰水期无望改善，枯水期接着到来，这可能会导致减产进一步增加，尤其是那些目前采取压低电力负荷的企业，可能会在接下来的一段时间选择直接停产。

　　本周欧债危机与美国经济忧虑并存，且日趋恶化，全球金融市场再星期四遭遇和四风暴，股市以及商品期货市场溃不成军。在欧洲债务危机非常严重的情况下，美联储的“质化宽松”政策，以及欧洲经济数据疲弱等因素让全球投资者意识到全球经济所面临的高度下行风险，避险行为立刻在金融市场蔓延，商品期货遭到抛售，而且短时难以缓解，国内铝价将再度下行向成本线寻求支撑，这会是一条比较坚固的防线。我们借助9月23日统计的9月份河南纯网电电解铝成本为17,200多元，如果跌破17,000元就意味着会由更多的企业陷入亏损。

　　支撑我们预计下周酝酿反弹的因素还有，在期铝大跌之后的技术性反弹随时可能展开。

　　跟据目前的市场环境看，反弹空间并不大，但仍有足够的理由支持电解铝下游厂商做出再购举措。

　　8-9月广西、贵州、云南电解铝企业减产统计

                                                                              单位：万吨

　　本周国内铝价大幅下跌，沪期铝周五盘中一度跌停。截至9月23日沪铝1112合约收盘价16,495元/吨较9月16日下跌4.96%，周均价16,930元/吨，较上周均价下跌2.35%，周中最高17,185元/吨，最低16,315元/吨。上海现货铝本周五日均价报17,070元/吨，较上周五下跌3.37%，周均价为17,431元/吨，环比下跌1.78%。

　　图表 1  国内外铝价走势对比 

　　表格   期货及现货铝价周度均价涨跌比较表 

　　本周（截至周四）LME三个月期铝大度下跌。从周均价对比看，本周均价2,301美元，较上周下滑2.94%。截至9月22日LME三个月期铝收盘价2,225美元/吨，较上周五下跌6.51%，最高触及2,357美元/吨，最低2,223美元/吨。

　　图表 2  沪期铝在大跌之后遭遇支撑

　　数据来源：阿拉丁-中营网

(责任编辑：夕子)

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