万达期货重庆营业部：节前震荡 轻仓观望

　　今日市场

　　1. 今日上海期铝价格小幅上涨。全日成交141300手，持仓量减少8830手至300334手。主力12月合约，以16630元/吨高开，盘中震荡回落，以16595元/吨收盘，上涨120元。此合约全日成交96440手，持仓量减少3488手至106358手。
上海现货国产铝今报在17120-17160元/吨，较27日上涨40元/吨，升水190-升水230元/吨。现货商观望气氛较为浓厚，成交一般。今日沪铝仓单减少1794吨至18702吨。

　　2.伦铝电3截止国内收盘尤其是尾盘有所拉升，市场还是相信欧元区能够找到方案救助希腊，至少短期内可以安全，因此，欧元兑美元拉升，而强势的美元有所回落。今日LME铝库存减少5200吨至4573025吨。
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　　持仓分析

　　今日沪铝持仓多头增持620手；空头减持1380手，今日沪铝资金维持净流出1.48亿元。可以看到，经过两天的大幅减仓后，今日减仓幅度有所缩小，青铜峡也停止了减仓，中电投甚至增仓1063手。成交也在大幅缩小，资金继续流出，由于临近假期，观望气氛甚为浓厚。
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　　基本分析

　　1. 9月29日成了拯救希腊的关键时刻，届时，德国议会将投票决定是否允许欧洲金融稳定基金（EFSF）在二级市场购买主权债券，并将其规模从目前的2500亿欧元扩充到4400亿欧元，甚至提高至2万亿欧元。市场分析，希腊今后可能面临着四种结局。结局一：希腊成功稳定财政。希腊在欧盟、IMF及欧洲央行的救助下，财政逐渐恢复平衡，经济实现稳定增长。但目前情况来看，这种可能性并不大。结局二：希腊有序违约。欧洲央行委员会成员、荷兰央行行长克拉斯•诺特２３日表示，不排除希腊债务违约的可能性。目前，德国、奥地利和荷兰已公开讨论让希腊债务违约，但法国坚称希腊破产不在考虑之列，目前仍有能力救助希腊。结局三：希腊推出欧元区。从法律角度来看，欧盟条约没有设定退出欧元区的机制，但也没有条款禁止任何国家退出欧元区。但退出欧元区空降引起连锁反应，目前欧洲各官方也否认希腊将退出欧元区。结局四：欧元区解体。德国、奥地利、芬兰和瑞典宣布脱离欧元区，不再救助出现融资困难的欧元区伙伴，建立一个规模更小、在经济上更趋同的欧元区。但是这些国家政府需要对欧元区解体的后果进行评估。目前我们尚不能断定希腊的宿命，但是正如昨天日评所分析的一样，我们相信在短期内，希腊还是相对安全的。之于9月29日的结果，我们也认为是偏利好的，短期内还会不断有这样的决策来提振市场，但是扩容EFSF势必会影响到德国的信用评级。因此，扩容EFSF是好是坏并不能简单对待。

　　2.近期民间借贷膨胀“步步惊心”，“跑路事件”萦绕耳边。今年来中国推出的强有力的紧缩政策,令银行纷纷惜贷,民间借贷风潮蔓延,导致脱离实体经济需求而炒'钱'的比重越来越高。一方面，由于近期股市房市的不景气，缺乏投资渠道。另一方面，货币本身就有趋利性。不过，业内人士认为，国内金融业仍存在颇为有效的防火墙，应不至于引爆全国性的信贷危机。此外，近期报道银行承兑汇票贴现率大幅飙升，9月19日沪大额银行承兑汇票月贴现率飙升至11.31‰，创历史新高，去年同期仅3.5‰。9月9日此数据尚为8.58‰，短短10日便急升三成。这些现象足以说明资金紧张给企业带来的压力之大。

　　3. 中国全国乘用车市场信息联席会秘书长饶达日前表示,由于节能汽车补贴政策变动,10月後1.6升及以下小排量车型市场份额将逐步萎缩,预计四季度的三个月狭义乘用车销量将均为同比负增长。此前工信部、发改委、财政部联合发布调整节能汽车推广补贴政策的通知,表示现行的节能汽车推广补贴政策执行到9月30日.从10月1日起实施新版补贴标准,入围车辆平均油耗将从每百公里6.9升下降至6.3升,单车补贴3,000元的标准不变.。由于10月份节能汽车补贴门槛提高,部分车型将无法受到优惠,消费者购车成本提高,1.6升及以下小排量汽车的市场份额将逐步萎缩.。
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　　后市展望

　　非理性恐慌经两日的反弹基本回归理性，由于空头的大幅出场，且市场对9月29日的预期，料节前以震荡为主。但值得提醒的是，薄纱终难遮丑面。
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　　操作建议

　　观望为主。

　　万达期货重庆营业部 翁丽娟

　　联系电话：13883518848

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(责任编辑：盈盈)

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