万达期货重庆营业部：今日沪铝表现抗跌 后市难明空仓过节

　　今日市场

　　1. 今日上海期铝价格小幅下跌。全日成交177406手，持仓量减少7358手至292976手。主力12月合约，以16160元/吨低开，盘中震荡回升，以16475元/吨收盘，下跌60元。此合约全日成交126678手，持仓量减少2020手至104338手。
上海现货国产铝今报在16930-16970元/吨，较28日下跌190元/吨，升水220-升水260元/吨。现货商备货市况一般，价格再次回落至17000以下，若在短期内不能收复，市场信心将受重挫。今日沪铝仓单减少2261吨至16441吨。

　　2.伦铝电3截止国内收盘低开高走，窄幅整理，收于2200之上。今日LME铝库存减少3950吨至4569075吨。
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　　持仓分析

　　今日沪铝持仓多头减持1507手；空头增持706手，今日沪铝资金维持净流出1.24亿元。经过前两日的大幅减仓后，近两日趋于平静，资金继续流出，观望依旧。
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　　基本分析

　　1. 昨日， 芬兰议员通过欧元区将按照计划扩大对负债国家的救助基金规模，今日德国议员的投票亦有望通过，但即使通过，消息给市场带来的利好也将是短暂的，原因在昨日日评中有所分析。希腊终将何去何从？我们认为，随着债务的拖延，希腊最终出现有序债务重组，同时保留在欧元区的可能性较大。根据Barclays Capital的估算，希腊即使通过了二次救助方案，未来公共债务/GDP仍会长期维持在150%以上，因此，希腊违约的可能性很大。而在这个前提下，希腊继续留在欧元区对市场的冲击是最小的，因此，实行有序违约并保留欧元区的可能性最大。但是实行希腊有序违约需要多方同意并估算后果，因此，在短期内料希腊还是安全的，并且为了维稳市场，欧洲可能还会给出类似救市的小利好。

　　2.昨天日报中我们分析到“跑路事件”、银行承兑汇票贴现率飙升的“黑市融资”现象。同时，昨日中交股份首发申请顺利过会，本次拟发行不超过35亿股，发行后总股本不超过183.25亿股，所发行股票一部分用于换股吸收合并路桥建设，剩余部分向社会众投资者募集资金，计划募集资金总额200亿元，这是截至目前今年最大的IPO。大盘股IPO接二连三，资金面趋紧的形势日趋严峻。近期我们纷纷将目光投向欧美债务危机，但国内经济体正在发生着一系列的变化。自年初起，国内货币政策紧缩已经很明显，央行通过4次上调存款准备金率及3次加息来抑制通货膨胀。经万达期货乌鲁木齐营业部马丽萍老师调研，认为银行体系资金紧张是本轮下跌的关键。大致调研情况如下：1）由于银行资金紧张，长期与银行合作的一些中小企业，与银行达成协议，即在月底扎帐，银行资金紧缩时，先还回贷款，随后过了月底，1、2日就把资金再贷出来。企业为了寻求银行的资金，履行约定，将资金还给银行，但却出现了下个月无法再贷出来的情况。银行违约。而企业资金来源大部分为民间借贷，利息基本为5-10分利，利息之高，导致企业无法正常运转，最终老板逃离，或者直接关停。2）由于资金紧张及市况不好，现货商基本仅按需拿货。3）市场中现金成交较少，承兑成为成交主力，但资信较好的贸易商已经拒绝收承兑。4）国内抑制房价政策依旧继续，稳定物价及货币紧缩也是依旧继续，表明政策面对于目前价格的下跌是较为认可的，并且并没有计划出手施救。至少表明目前很多品种的泡沫还在，并没有被挤掉，至少要等到泡沫完全被挤出之后，价格才有可能构筑底部。5）若随后伴随着房价的下行，银行体系则面临着房地产商的贷款难以按时还款，同时对于个人投资者的按揭贷款也难以正常还款，面对房价下行的房地产商，银行这个强大的背景或许也难撑住这个即将倒塌的巨人，同样的跟房地产行业想关联的建材、金属、水泥等等行业也都因此而进入衰退期，这是目前投资者最为担心的问题，政策面是否支持房价下行，若房价出现下行，国内或将受到犹如2008年美国的次贷危机般得剧烈冲击。这将成为今日关注的焦点！
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　　后市展望

　　临近假期，恐慌心理未散，投资者较为谨慎。伴随着连续四日资金流出共近8亿，持仓也大幅缩减，因此，无论今晚德国议会投票结果怎样，料对市场影响均不大。
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　　操作建议

　　望过节观。

 　　万达期货重庆营业部  翁丽娟

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　　QQ：463541801                            

(责任编辑：盈盈)

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