国际期货：9月29日金属收盘评述

　　金属收盘评论0929暨十一长假留仓建议：欧债危机进程将决定金属的下跌幅度

　　周四金属市场整体以下跌报收！其中商品龙头沪铜跌幅超过4%，早盘一度跌停，沪锌日跌幅为1.74%，沪铅日跌幅为1.17%，而沪铝跌幅较小，仅60点或0.36%。

　　不过，从9月19日至今，沪铜下跌13250点或20.12%，沪铝下跌755点或4.4%，沪锌下跌2265或13.36%，沪铅下跌2300或13.81%。2008年来，期铜两周跌幅超20%，只有在华尔街金融危机爆发时出现过。

　　其实，当前的市场氛围和2008年时有异曲同工之妙：市场恐慌情绪抬头，高风险资产遭到抛售，股市及商品大幅回撤，而资金涌入美国国债市场避险，美国十年期国债收益率创新低，美元指数也被动走强。这一幕似乎暗示欧债危机正在来临，商品的下跌并未结束。

　　不过，在认真寻觅2011年与2008年金融危机的途径时，我们发现如下不同：其一，2008年金融危机是美国政府不愿意伸出援助之手，四大投行随之破产，进而波及整个金融业；而今欧洲金融体系的问题却被政府重视。9月15日，美欧英日瑞等5大国央行联手向欧洲银行业提供美元流动性，避免欧洲银行出现流动性危机就是明证。2008年9月15日时，正是美国政府的不作为造成雷曼破产。其二，2008年金融危机是次级债引发的，2011年欧债危机却是欧洲国家债务问题引起的，二者的信用体不同。欧债危机之所以不可收拾，更欧洲领导人的不果断有关，也跟华尔街的炒作有关。无论是经济增速可能减缓还是欧洲银行体系问题，其实并非不可解决。私下觉得：2008年时华尔街是被动挨打的，今年他们是此波暴跌行情的主导者。从这个角度讲，欧盟如何解决希腊问题将决定投资市场的动向。

　　鉴于欧盟决策机制的不可控性，市场在十一长假期间如何演绎充满不确定性，金融属性会继续主导盘面。 如果利好频至，不排除商品大幅反抽的可能；而欧盟如果继续扯皮，则大宗商品则有望再创新低。而后者发生的概率较大。此外，十一之后商品基金赎回压力而继续抛售的压力尚存，资金继续撤出是大概率事件。加上国内高利贷资金链可能断裂，加上全球经济增速减缓，我们对金属保持偏空的观点。

　　操作建议：

　　铜：6万以上的中线空单可以少量持有过节，其他持仓则获利了结为宜。

　　铝：观望。

　　锌：空单获利了结为宜。

　　铅：观望。

(责任编辑：盈盈)

标签：收盘 全球

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