银河期货：政策利好未奏效，有色金属高开低走

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格反弹乏力，再度回落。沪铜波动幅度较大，沪铜 1112 合约收盘 54210 元/吨，下跌 610 元，成交660244 手，持仓量增加 47340 手至 237652 手；沪铝冲高回落，收盘小幅上涨，沪铝 1112 合约收盘 16690 元/吨，上涨25 元，成交26350 手，持仓量减少 490 手至98490 手；沪锌小幅下跌，沪锌1112 合约收盘 15135 元/吨，下跌25 元，成交 314892 手，持仓量增加 14356 手，至 215372 手；沪铅 1112 合约收盘 14770 元/吨，与昨日持平，成交 606 手，持仓量减少84 手至 2416 手。

　　操作策略：

　　国内铜市高开低走，持仓大幅增加。从技术上看，铜价受阻10 日均线 56000元，后市有再次下试前期低点52000 元的可能。交易上空单持有；沪铝高开低走，股市及周边品种的回落打击市场人气。国内铝市场库存维持较低水平，补库需求对国内铝价形成明显支撑，而后期节能减排力度加大，国内铝市场的供应也将受到影响，预计对铝价仍有支撑，坚持沪铝反弹观点不变，沪铝指数目标价位 17500 元附近；沪锌高开低走，关注前期高点 15450 元一线阻力，一旦突破此价位，锌价将打开上行空间，此前震荡偏弱思路对待；沪铅没能延续反弹走势。目前看，经过近期反弹，市场缺乏进一步上行动能，且在金属纷纷遇到反弹阻力下，铅价受整个市场弱势拖累震荡偏弱走势概率加大，从目前操作上看，15000元一线阻力有效下，可以震荡偏弱思路操作。

　　影响因素：

　　隔夜 LME 有色金属价格反弹，LME 铅价涨幅超过 3%，铜、铝涨幅也超过 2.5%。德法宣布将在 11 月之前制定一套综合计划，为解决希腊债务升级和该地区的银行重组找到可持续解决方案。而关于中央汇金公司增持四大行股票的消息也引发了市场对政府救市的预期，国内股市、有色金属价格均高开。虽然政策面呈现出向好的态势，但市场并未买账，对后期经济增速放缓的预期依然占据主导。经合组织（OECD）发布最新数据显示，全球主要经济体的经济走势依然趋于暗淡，OECD领先指标显示，除日本外，所有国家的领先指标大幅下滑，OECD 国家8 月综合领先指标（CLI）从前月的 101.4降至 100.8，连续第五个月回落，表明经济活动减缓。此外，欧元区投资者信心 10 月降至两年来的最低点，欧元区 10月 Sentix 投资者信心指数为-18.5，是连续第三个月下降，也是2009年7 月以来最低。而德国、意大利等国的工业生产数据均出现了下滑。

　　品种基本面：

　　铜：国内铜现货市场货源充裕，但整体成交状况一般，上海电解铜现货报价贴水 50 元/吨至升水 70 元/吨，平水铜成交价格 55200-55350 元/吨，升水铜成交价格55300-55600 元/吨。消息面上，自由港麦克米伦铜金公司旗下秘鲁CerroVerde 铜矿工人的无限期罢工进入第 13 天， 此前由政府的调停谈判未取得任何效果，该铜矿产量占全球总产量的2%， 2010年该矿铜产量为 312336 吨。

　　铝：国内铝现货升水幅度继续收窄，上海铝现货成交价格为 17040-17080 元/吨，升水 50-升水 80 元/吨，低铁铝17100-17140 元/吨，无锡现货成交价格 17020-17080 元/吨。国内铝市场库存维持在偏低水平，国内主要现货市场铝库存已经降至 29.8 万吨（自 83 万吨的高位回落，降幅超 60%） ，而上海期货交易所铝库存也回落至 7.7 万吨（较年初下降超80%） ，后期国内铝市场面临较强的补库需求锌：国内锌现货市场下游多持观望心态，0号锌成交于15220-15250元/吨区间，1号锌成交于15200-15250元/吨区间。

　　铅：国内铅现货市场成交状况一般，国内现货品牌铅南方、驰宏锌锗报价下调至14840-14860元/吨。

(责任编辑：盈盈)

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