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中国制造业明显放缓，铜价下行速度料加快
外盘走势：隔夜伦铜振荡下跌，削减日内涨幅，尾盘仅收涨1.18%至7393美元/吨。今日亚洲市伦铜冲高回落，上行阻力较重。21日伦铜持仓小幅增加2501至281876，数据表明伦铜跌至7400附近，多空操作较反复，短期操作方向不够明朗。
现货方面：上海金属网铜现货报价为56000-56800元/吨，较22日下跌50元/吨，现货较期货升水575元/吨，处于较高水平。据上海有色网，沪铜现货行情快报显示，沪伦比值继续向好，进口铜涌出，低端铜升水直线下滑，国产铜供应有限，报价坚挺，好铜与差铜形成两极分化，价差拉大。下游加工企业按需采购，中间商以投机押盘操作为主，逢低吸纳。
内盘走势：今日沪铜1202合约小幅高开70元/吨至55050元/吨，日内呈冲高回落，尾盘收跌1.22%至54310元/吨，较日内高点55460元/吨回落2.07%。今日沪铜持仓量在铜价下跌过程中继续增仓14648至471978，而成交量大幅增加63180至930126。铜价增仓放量下跌，表明沪铜跌到55000元/吨之下，多空分歧加大。
市场因素分析：昨日美国第三季度GDP年率意外向下修正至2%，使得市场近来对美国经济复苏动力有所加强的乐观情绪受到打压。另外今日公布的11月中国汇丰采购经理人指数初值为48，低于上月的51且回到50之下，该疲软数据加剧了投资者对中国经济增速放缓的担忧。今日市场还将关注欧元区及其成员国11月制造业以及服务业采购经理人指数初值，若数据差于预期，则担忧情绪继续上升。至于期铜，虽然江西铜业已与全球最大上市铜企Freeport达成2012年铜加工费上涨协议，但据了解，其他铜冶炼企业认为加工费仍然有上涨空间，因此尚未签约。
行情研判：今日铜价再度冲高回落，表明其上方阻力重重，其中沪铜收于55000元/吨之下。近来随着欧债问题不断蔓延至欧元区核心国家，中国经济增速明显放缓等宏观因素的打压下，铜价表现疲软，今日中国11月汇丰PMI糟糕的表现，更是加大了铜价下跌的动力。今日晚间，有众多经济数据，预计铜价起伏较大。操作上建议前期空单继续持有，下方关注53500元/吨的支撑。上方阻力为56000元/吨
瑞达期货研究院： 林设
TEL：4008-878766
汇丰PMI远逊上月，沪锌震荡下行
外盘走势：昨日亚洲时段伦锌基本围绕1920-1940美元/吨展开横盘整理，夜间多家评级机构纷纷表示，即使美国赤字谈判面临破裂，但不会因两党之争而下调美国评级，市场受此言论安抚，美元走软下探，提振伦锌小幅抬升，最终收高1950美元/吨，涨35美元/吨。
现货市场：沪锌高开后小幅下移，继续维持横盘整理的格局，今日现货市场表现清淡，0号锌成交于15150-15170元/吨区间，对2月合约平水或小幅贴水20元/吨，高位成交较为困难，今日进口锌也难以体现价格优势，仅仅报至对2月贴水20元/的水平，1号锌因货源较少而成交坚挺于15150元/吨附近，今日公布的汇丰10月制造业PMI意外下滑，使得市场看空情绪加重，整体交投清淡。
内盘走势：今日主力合约沪锌1202开盘于15205元/吨，开盘后沪锌震荡下行，最后1202合约收于15065元。全天沪锌1202合约波动率225元，低于26日真实波动率439元。沪锌1202成交量238198手，较上个交易日小幅减少；持仓量186852手，增仓8534手。
热点分析：中国11月汇丰制造业PMI为48，远低于上月的51，突显中国制造业陷入衰退境地。汇丰制造业PMI指数主要关注领域为中小企业，可见中国中小企业受到货币紧缩的影响之大。因为中国自10月份以来，推出一系列针对中小企业贷款的优惠措施，所以笔者预计汇丰PMI指数较低可能仅仅是短期现象。关注的焦点应该更多地集中在中国统计局发布的PMI数据上。
行情研判：伦锌周二晚间震荡上行，站上20日均线；沪锌周三震荡下行，跌破均线组。中国汇丰PMI指数远低于上月，给铅价的走势造成重大压力，晚间重点关注欧元区制造业指数，操作上建议沪锌1202前期多单继续持有，支撑位14980元/吨，阻力位15600元/吨。
瑞达研究院：沈琳翔
咨询电话：021-61353592-8014
沪铅震荡下行，跌破均线组
外盘走势：隔夜伦铅2003美元/吨开盘后于区间2000-2020美元/吨弱势震荡，欧美交易时段，美联储公布的11月利率决议会议并没有就是否会继续放宽货币政策提供指引，加之美国第三季度GDP数据不及预期等消息仍然令市场承压，伦铅震荡下行探低1974美元/吨，尾盘再度拉升，收报于2034美元/吨。
现货市场：沪铅高开后震荡下行，国内现货品牌铅南方、驰宏锌锗、成源对1201铅期货合约主力升水50元/吨左右，成交在15380-15400元/吨，其它铅如白银、同富等多报价在15340-15360元/吨。贸易商看空后市，出货稍显积极，但下游按需采购，观望为主，成交无明显好转。
内盘走势：今日沪铅1201合约开盘于15445元/吨，之后震荡下行，最后1201合约收于15240元/吨。沪铅今日波动率为215元，低于26日真实波动率365元。沪铅1201全天成交量480手，较上个交易日少量减少；持仓量2154手，较上个交易日增仓50手。
热点分析：中国11月汇丰制造业PMI为48，远低于上月的51，突显中国制造业陷入衰退境地。汇丰制造业PMI指数主要关注领域为中小企业，可见中国中小企业受到货币紧缩的影响之大。因为中国自10月份以来，推出一系列针对中小企业贷款的优惠措施，所以笔者预计汇丰PMI指数较低可能仅仅是短期现象。关注的焦点应该更多地集中在中国统计局发布的PMI数据上。
行情研判：伦铅周二晚间探低回升，站上20日均线。相关市场为：伦铜震荡，黄金大涨，美元下跌，道指下跌，总体较弱。沪铅周三震荡下行，走势较弱。中国汇丰PMI指数远低于上月，给铅价的走势造成重大压力，晚间重点关注欧元区制造业指数，建议沪铅1201前期多单继续持有，支撑位15200元/吨，阻力位15600元/吨。
瑞达研究院：沈琳翔
咨询电话：021-61353592-8014
(责任编辑：盈盈)
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