珠江期货：德债意外萎靡，市场仍将承压

　　外盘回顾

　　伦铜：三月合约收跌，跌幅1.53%，收盘价7280美元/吨。

　　COMEX铜：主力12月合约下挫，跌幅1.62%，收盘价3.28美元/磅。

　　伦铝：三月合约重挫，跌幅2.52%，收盘价2032.5美元/吨。

　　伦锌：三月合约收跌，跌幅1.74%，收盘价1916美元/吨。

　　重要宏观数据与事件点评

　　一、中国人民银行杭州中心支行消息，人民银行对浙江省6家农村合作银行恢复执行16%的存款准备金率，拉开定向宽松序幕。

　　二、汇丰银行昨日发布11月中国制造业PMI，初值为48，低于上月终值51.0。这一数据不仅跌破50的“荣枯线”，更创下32个月以来最低。其中“产出指数”从51.4骤降至46.7，创下2009年3月以来最大降幅，缘于外围及国内订单增长均放缓。

　　三、隔夜德国拍卖60亿欧元10年期国债，仅2%的收益率未能吸引到足够的投资者，商业银行仅购入36.44亿欧元，德国央行不得不买进其余39%。这次德国国债拍卖为欧元推出以来最不成功的拍卖之一，数据显示，德国央行在一级市场购买10年期国债的平均份额为17.83%，此次39%的比率为1999年6月以来最高。

　　四、惠誉昨日表示，如果欧元区危机进一步加剧，导致法国陷入更严重的经济衰退，或有负债大幅增加，那么法国的3A主权信用评级将面临被下调风险。而另一评级机构标普则警告称，如果欧元区主权债收益率持续上升、银行继续压缩资产负债表，欧元区明年进入衰退的风险将非常大。

　　五、隔夜欧盟委员会主席巴罗佐公布了该委员会拟定的发行欧元“稳定债券”计划，以此作为欧债危机解决方案的一部分内容。但德国总理默克尔23日在联邦议会就本国2012年财政预算案发言时强调，德国拒绝将欧元区共同债券作为克服欧洲债务危机的手段，同时批评欧盟委员会在欧元区推出欧元债券的设想。这一观点得到奥地利认同，该国财长费克特亦表示了对联合发行欧元债券的反对。

　　六、美国昨晚公布部分经济数据。就业方面，在截至11月19日的一周中，首次申领失业救济人数为39.3万，超出预期的39.0万，但已连续四周等于或小于40万。过去四周初请失业金人数的移动均值环比下降3250至39.43万，为4月初以来的最低值。消费与收入方面，10月的消费者开支环比仅增0.1%，而收入0.4%的涨幅创下今年3月以来新高，这主要美国人更多地储蓄有关。制造业方面，10月耐用品订单环比下降0.7%，但好于预期的下降1.5%。

　　金属供需相关消息

　　一、国际铜业协会（ICSG）最新数据显示，在2011年前8个月之中，全球精炼铜市场短缺161000吨，较去年同期339000吨的短缺量有所减少。

　　二、海关总署数据显示，10月中国进口精炼铜涨逾7.2%，触及18个月新高，这主要是持续的旺盛的市场需求所致。

　　技术分析

　　Cu1202日线收阴，对前三根阳线形成吞没，同时均线全面朝下，空头动能随时可能爆发。

　　Al1202日线收阴，似已摆脱16000一线，同时均线系统全面朝下，技术指标全面指空。

　　Zn1202日线收阴，5日、10日与20日均线始现分离，但15000位粘着性仍较强，突破震荡区间需要较大动能。

　　行情展望与操作建议

　　铜：外盘下挫，沪铜今日必然低开，而技术支撑位昨日也被跌破，因而无论长期短期，建议空头思路操作，短空止损于55000。

　　铝：系统性风险延续，基本面上，高产量和高库存压力重重，铝市料将持续萎靡，建议长空继续持有，短单不建议今日介入。

　　锌：系统性压力仍存，中长期偏空格局不变。今日或将低开于15000下方，围绕该价位震荡概率较大，或可尝试短多，止损可放在14900下方。

　　珠江期货研发中心 杨戈

(责任编辑：盈盈)

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