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9月份欧债危机席卷市场，铜价经历了近20%的大跌，此后铜市开始了两个月的弱势震荡，但悲观气氛并没有消散。目前欧债危机持续恶化已经导致欧元区经济步入衰退，由此加剧了全球经济的不稳定性。而美元指数亦在避险资金追捧下逼近80附近，铜价不断承压。市场普遍预期明年经济衰退可能性加大，各国再推宽松货币政策的臆测渐起。2011年的最后一个月铜价能否有效突破？走势如何？
*欧元区战火绵绵 市场“空”气弥漫*
欧债危机持续了两年多的时间，欧元区国家似乎掉入无底洞，一些正在面临经济衰退的风险。债务顽疾好像瘟疫一样在各国间蔓延。在欧洲领导人就援助基金达成协议近一个月后,欧元区仍在苦苦努力设计一个足以保护意大利和西班牙的强大援助基金。目前EFSF基金规模为4,400亿欧元,但已承诺向爱尔兰、葡萄牙和希腊提供金融援助,还需要留出资金以备协助欧洲银行业补充资本金的不时之需.因此该基金可动用的资金规模仅2,500亿欧元左右,不足以救助意大利和西班牙,据荷兰银行估计,两国明年将需要合计开展5,700亿欧元的短期和长期融资.市场25日对意大利公债标售亦反应低迷.10年期公债收益率高于7%,市场认为这一水准难以为继.危机正在威胁法国和德国等欧元区最大经济体的迹象令人担心欧元区将四分五裂.决策者对于如何解决危机仍持不同意见,德国反对发行欧元区共同债券,而且不愿欧洲央行扮演更重要的角色。
德国媒体27日报导,德国总理梅克尔和法国总统萨科齐计划采取包括快速达成新稳定条约在内的更强有力方法,抗击欧债危机，因西班牙、意大利和法国的指标公债收益率(殖利率)均已被推升至欧元面世以来的高位.与此同时，评级机构惠誉24日将葡萄牙主权信用评级下调至垃圾级别，且警告葡国明年可能陷入衰退。葡萄牙举行了全国大罢工，抗议政府为执行与国际货币基金组织等机构达成的大幅削减预算计划。另，标普在25日将比利时评等下调一个级距至"AA",信用前景为负面,这一举措更增添了人们的忧虑。
欧元区财长会议29日批准向希腊发放规模为80亿欧元的第六批救助贷款。消息人士称，现在只等国际货币基金组织的通过，预计IMF最迟将于12月5日批准向希腊发放新的贷款。明年2-4月份欧洲债务危机将进入关键时期，届时将有大量债务需要展期，意大利和西班牙的融资成本已然处于高位，如果2-4月份再度飙升，意、西将被拖入危险地带。在过去一年中，欧洲国家一直不愿主动采取措施解决债务问题，而是在被动地等待市场的信号。如果欧盟无法拿出令各方满意的解决方案，市场面临怎样的局面？中证期货分析师潘景华表示，欧财长会议批准向希腊提供贷款只能缓解一时的紧张氛围，而此笔贷款本应在9月提供到位，却久拖不决，这也折射出援助国的条件和受援国的可承受的差距相距甚远。如今意大利国债拍卖利率持续高温，周二意大利国债虽拍卖成功，但却是政府强压银行参与结果。欧债危机难言彻底解决，仍将反复。商品市场则维持震荡格局不变。
*经济压力日渐沉重 货币宽松预期或重启*
从美国到欧洲，已经历时3年多的全球金融危机仍在不断演进。眼下，欧洲主权债务危机与银行业困境依然是笼罩在世界经济上空的巨大阴影。美联储日前发布了将采取新一轮银行业压力测试，从其模拟情形可以看出，欧元区形势恶化可能导致美国衰退，这是美国经济真正的下行风险。美欧经济荣损相关。美国总统奥巴马在前不久召开的美欧峰会期间说，欧洲的问题对美国经济至关紧要。如果欧洲陷入衰退，或者欧洲遭遇困难，将加大美国在国内创造就业的难度。
摩根士丹利28日再度下调了全球经济增长预期，由之前的3.8％调降至3.5％。因为欧美债务问题引发的不确定性增大了全球经济增长的下行风险。同时将中国明年经济增长预期由8.7％调低至8.4％，又将明年中国CPI预计降至3.4％。此外，摩根士丹利还将除日本以外的亚洲地区2012年增长预期由7.3％调降至6.9％。之前，包括高盛、惠誉等机构均下调了明年全球经济的增长预期，其中惠誉的表态最为悲观，其将明年全球经济增幅从3.4％下调至2.7％。
早在今年8月份美国经济疲态再现时，市场对美国QE3的预期即开始冒升，不过美联储只是在9月议息会上选择了扭转操作。随着欧债影响的持续深入，经济联动的破坏力逐渐显现。像英国那么高的债务与国内生产总值(GDP)比重，最后还是以宽松英镑化解，英央行货币政策委员会(MPC)委员费希尔26日表示,央行最新向经济挹注750亿英镑资金,是支持经济的最起码措施,他认为有可能需要采取更多行动.英国央行本月大幅调降对2012年的经济增长和通胀预估,这表明其可能进一步扩大规模为2,750亿英镑的资产购买计划。2012年全球经济放缓已成定局，市场预期明年中国将力争保增长，预调微调的政策提法也为货币基调转向埋下了伏笔！明年经济陷入衰退的可能性加大，未来各国决策者如何掌舵经济大船？华闻期货分析师杨广喜认为，预计美国进一步采取货币宽松政策的空间不大，可能将采取其他措施。中国政府明年换届，政策将保持平稳，微调的可能性较大。商品仍受总体宏观经济低迷影响保持震荡走势。
*美元“V”字强势翻转 铜市无奈受阻？*
尽管美国经济疲态涌现，两次量化宽松货币政策的成效甚微，就业和房屋市场仍然步履蹒跚，但比起纠缠不清的欧债危机给全球经济带来的巨大心理阴影，美元仍是外汇市场中避险资金青睐的选择。现在是谁比谁经济更坏的问题，当前欧洲债务问题比美国突出，因此美元不断上涨。欧元兑美元25日跌至逾七周以来最低水准，此前意大利公债标售结果令人失望，人们担心欧债危机正在加剧。美元则升至10月初以来最高位79.702，但在80点关口附近遭遇阻力。欧元上周累计下跌2.1%。
美元受宠大涨，作为以美元计价的大宗商品铜则显的昂贵，往往受到市场冷遇。尤其是在经济前景不稳定的背景下。本月铜价几经周折跌跌撞撞终究弱势下行，虽然LME库存进入下滑通道且有铜矿工人罢工事件的支撑，但市场似乎忽略了铜市强健的基本面对此反应冷淡。未来美元指数反弹能否持续？东亚期货分析师贾铮表示，欧洲的问题现在不断爆发，一定程度推升了美元涨势，预计在欧债没有彻底解决前，美元仍将维持涨势，但是否能站尚80关口，尚需看欧债进度和脸色。如果美元站上80大关，对铜价无疑是重大的利空。
欧债危机的进展仍将是主导全球市场信心的关键因素，宏观经济不稳将威胁金属需求前景。贾铮认为，预计铜价未来仍将维持振荡，在欧债问题持续发酵的背景下，并不排除挑战前期低点的可能性。
(责任编辑：盈盈)
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