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【资讯热点】
1、海关：中国11月未锻造铝及铝材进口452022吨，同比增加3.1%，环比增30.7%。
2、统计局：中国11月原铝产量同比增13.4%至137.7万吨，环比减2.6%。
3、统计局：中国11月CPI同比增幅回落至4.2%，规模以上工业增加值同比增12.4%。
4、欧盟峰会落幕，各国领导人就财政条约达成一致，但修改欧盟条约未获全部通过。
5、中共中央政治局会议：明年实施积极财政政策和稳健货币政策；着力扩大国内需求，增加中低收入者收入；努力保持物价总水平基本稳定；坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归。
6、美国商务部：美国10月未加工铝出口环比增8.6%、同比减29.6%至9566.25吨。
7、明年一季度运抵日本的铝升水敲定为112美元/吨，低于目前的118-119美元。
8、俄罗斯：今年前10月向非独联体国家出口283万吨铝，同比增加3.1%。
9、继欧央行调低基础利率25个基点之后，英国央行宣布维持基准利率0.5%不变。
10、欧央行将2012年GDP增长预期下调为负0.4%至1%，2013年GDP增0.3%~2.3%。
【行情点评】
上周宏观事件和数据较多，大宗商品市场一直保持着谨慎观望的态度。欧央行的降息与欧元区GDP增速预期下调之后，欧盟峰会勉强达成符合市场基本预期的协议，外加美国12月密歇根大学消费者信心指数好于预期，市场情绪在周五明显增强。一周伦铝中阴线报收，2100关口以及中期下跌趋势压力线发挥作用，技术面上并不好看。沪铝相对抗跌，且主力合约先于铜、锌成功换月，反衬出铜锌等本属活跃的品种中，资金面维持谨慎观望。11月份国内产量继续走低，落后产能淘汰、电力成本上升与铝价低迷双重压力、供应宽松，现货市场情况不乐观，难以有效支持期价。目前铝市唯一的亮点在于伦铝持仓自下半年以来持续疯狂增长，目前已经达到100万手以上的历史新高。作为价格波动小、基本供需面并不乐观投资“鸡肋”品种，何以能吸引如此众多资金入市？若说铝价接近成本价、已处于历史较低水平的特点，吸引了大型基金选择其作为对冲宏观面重大下行风险的低风险配置资产，这么说略显牵强，但也并非全无道理。后市仍需密切关注。
【操作策略】
短线尝试，风险偏好较低者离场观望。
金属首席研究员：彭国梁 电话：0571-85161073
公司网址：http://www.ddqh.com/
仍是重中之重，标普本周在将欧盟区六个AAA评级国家及EFSF列入负面观察名单之后将欧盟的AAA评级也列入了负面观察名单,这向市场释放了一个信号：即欧洲经济并未好转且有继续恶化的风险，从当前已经公布出来的经济数据来看,欧洲经济确有继续衰退的风险，而欧央行的降息行动符合市场预期并一度使得市场资金大量涌入,但欧央行行长德拉吉对于降息的表态在打消了市场对于欧央行将在欧盟峰会后加大公债购买力度的预期的同时也浇灭了市场对于欧央行加大采取刺激措施的希望,德拉吉在讲话中表示欧央行受制度限制不能进行提振流动性的量化宽松政策,此外，德法两国在ESM5000亿欧元上限的问题上再度产生分歧及IMF澄清日经新闻的不实报导之后使得市场忧虑情绪再度上扬，本周四和周五为期两天的欧盟峰会终于结束，欧盟领导人除财政条约达成共识之外没有其他任何进展，而原本德法两国提出的修改里斯本条约的建议未能获得全体欧盟国家的一致通过，虽然欧盟内部就财政条约达成了共识改善了市场的人气，但从欧盟内部长期以来的分歧及所达成的共识来看，此次共识与上次峰会一样，没有任何实质性的内容只是一个框架性的协议，不具备任何可实际操作性，这只不过是欧盟内部自欺欺人的一种心理安慰而已，说到底，欧盟内部由于文化存在较大差异且在实现经济一体化的进程中并未做到政治一体化，在缺乏政治一体化的保障下，任何经济政策都难以有效的贯彻执行并在执行过程中大打折扣，欧债危机从开始到现在已有两年且处于不断恶化的趋势中，在这种背景下达成的没有实质性内容的财政条约共识只能暂时缓解市场悲观情绪，但并不能因此改变欧债危机的现状与升级趋势。除了欧债危机的相关情况外，从本周中央政治局为明年经济工作定调的会议上不难看出，在经济政策不会有较大的改变和放松的同时，保证物价水平的稳定和坚持房地产调控政策不动摇 促进房价合理回归仍是明年经济工作的重中之重，此外还要扩大内需及改善民生。这个基调也将在下周的中央经济工作会议上有所体现，从定调会议上来看，明年我国所面对的经济形势将非常严峻，将面临经济大幅回落和全球经济严重衰退的风险。从本周铅锌价格的技术走势上来看，锌价较铅价呈明显的回落之势，但仍需警惕游资借中央经济工作会议和此次欧盟峰会达成共识所产生的盲目乐观情绪炒作诱多价格的风险。在操作上，空单仍可继续持有。
金属研究员：黄臻
电话：0571-85161073
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