天鸿期货：反弹高度有限 下行趋势未改（1219-1223）

　　一．行情回顾与小结

　　本周沪铝1203合约小幅上涨，但是成交量较上周有所减少。本周最高触及15925，最低触及15680，报收在15910，收盘结算均价15885；全周成交68544万手，比上周减少了9324手；周末持仓68642手，比上周末减少了5668手；周末收盘比上周末上涨了75点。本周技术上看，沪铝1203合约采用小步上行的走法，下周这一走势可能得到延续，试探16100-16200一线的压力。但是，总体下行趋势未发生改变，基本面形势依然不容乐观，LME铝库存以接近500万吨的数量达到了历史最高纪录，在目前这个位置达到天量库存，给市场的想象空间不是太广阔，后市长期来看，偏空会是一个主基调。

　　二. 市场动态及要点关注

　　1.国际经济信息

　　A．国际铝业协会周二公布的数据显示，全球2011年11月铝产量为212.1万吨，较上月的219.9万吨减少3.5%或78000吨。全球11月铝产量较上年同期的205.7万吨增加3.1%。

　　B．俄罗斯联邦统计局周二公布，俄罗斯1-11月铝产量较上年同期下降1.7%。11月铝产量同比增加2.9%，环比减少4.3%。

　　C. 哈萨克斯坦前11个月氧化铝及未锻造铝产量同比增长2.7%，铝土矿产量同比增长2.5%。

　　2. 国内经济信息

　　A．中国海关数据显示，11月中国铝土矿进口为459.44万吨，创出年内单月进口新高，同比增长78.42%。1-11月累计进口4031.85万吨，同比增长50.09%。据统计，中国11月铝土矿进口来源国仍以印度尼西亚和澳大利亚为主，其中印度尼西亚进口总量为407.82万吨，同比上涨102.52%。而1-11月中国进口自印度尼西亚的铝土矿总量已经上升至3207.13万吨。11月自澳大利亚的进口铝土矿为51.61万吨，同比上涨11.77%。11月进口铝土矿来源国还包括印度和圭亚那。

　　B．中国海关数据显示，11月中国氧化铝进口总量为22.71万吨，同比减少16.91%。1-11月中国氧化铝累计总量为167.96万吨，同比减少56.97%。据调研，11月中国氧化铝进口量环比减少13.12%，10月中国氧化铝进口总量为26.14万吨。进口氧化铝利润窗口从10月开启，10月之后进口数量随之开始走高。

　　C．价格的低迷，已经让电解铝企业开始减少。进入12月份以来，因电价上涨以及其他原因减停产的电解铝产能约为63万吨，尽管相比目前2105万吨的开工产能来讲，铝冶炼企业减产有限，尚不足以对铝价形成支撑，但是预计后期或将出现此类电解铝企业大规模减产。据统计，目前全国电解铝企业开工率已经下降至83.6%，在10月份之前开工高达88%以上。

　　D.国际铝业协会公布的数据显示，中国11月原铝日产量由10月的48100吨增至48900吨。不过，11月原铝总产量由10月的149.1万吨降至146.6万吨。与去年同期相比，11月原铝产量有所增加。去年11月原铝日产量为39900吨，总产量为119.7万吨。2011年1-11月，中国原铝产量为1628.5万吨，去年同期为1488.5万吨。

　　3.伦铝动态

　　本周伦铝呈现小幅上涨态势，成交量较上周略有减少。全周最高触及2033，最低触及1962，高低位间距71点，报收在2018；全周成交39680手，比上周减少了11053手；周末持仓943506手，比上周末减少了90472手；周末收盘比上周末上涨了14点。本周五个交易日，伦铝在2000附近获得支撑，但是上行表现的比较疲软，限制了后市上涨的高度，震荡下行的态势并没有发生改变，维持后市偏空的判断。

　　三. 总 结

　　下周，沪铝1203合约短线可能暂时反弹，但是后市下行概率依然稍大。

(责任编辑：盈盈)

标签：收盘 产量 原铝 lme 原铝产量 进口

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！