上海中期：沪铜远期升水 大涨缺乏基础

　　由于市场预期欧洲央行在周四的政策会议上不会公布任何新措施以遏制欧债危机，隔夜的美元指数走强且美股收跌，LME期铜涨幅受限，当日LME期铜收涨80美元至7850美元/吨。今日沪铜平开后，小幅走强。主力1203合约以56980元/吨开盘，全天收盘于57400元/吨，较上一交易日上涨540元/吨。

　　欧债问题上，德国总理默克尔在与意大利总理蒙蒂联合召开的发布会上表示，德国有意愿向欧洲稳定机制(ESM)提供更多资金。ESM是欧元区将设立的一个永久性金融稳定基金，将于今年稍晚时启动，用于取代目前的欧洲金融稳定基金(EFSF)。国内宏观经济数据利多商品市场。2011年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.1%。

　　智利国家铜公司（CODELCO）当日正式对英美资源集团提起法律诉讼，要求后者根据双方期权合约向其转让英美资源南方公司（AAS）49%股权。CODELCO执行总裁埃尔南德斯在一份公报中指出：“通过此次诉讼，我们将借助智利司法要求英美资源履行合同义务。”今日上海电解铜现货报价贴水280元/吨至贴水120元/吨，平水铜成交价格56100-56350元/吨，升水铜成交价格56200-56500元/吨。沪期铜高开高走，国产厂商逐渐进入春节放假状态，出货量大幅减少，拒绝扩大贴水，进口铜抓住年末最后时机持续流出，5万6上方成交明显受抑。

　　隔夜LME铜库存减少1125吨至364250吨，注销仓单50000吨，占总库存的13.73%。在欧债方面没有进一步利空消息的背景下，近几个交易日的商品市场普遍呈现涨势。但是，上海铜现货市场依然呈现贴水报价，且远期出现升水，一定程度上阻碍铜价的走强。我们认为，当前的铜价缺乏大幅上扬的基础，建议多单谨慎持有。

　　（上海中期期货研究所金属研发小组）

(责任编辑：盈盈)

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