沪铝周报：欧债危机愈演愈烈 期价反弹或将结束

　　一周行情

　　上周LME铝期价周开盘报于2068美元/吨，最低探至2049美元/吨，最高报于2197美元/吨，周收盘报于2141.25美元/吨，较前一周收盘价上涨77.75美元，涨幅3.77%。上周共成交77695手，持仓量减少17710手至918043手。库存方面，1月13日基本金属官方开盘库存报告显示，LME铝库存为4，970，550吨，较1月6日库存减少5，050吨。另外，1月13日铝官方现货价格报于2110美元/吨，较1月6日上涨90美元。

　　上周沪铝主力1204合约期价开盘报于15900元/吨，最高价16245元/吨，最低价15870元/吨，周收盘价报于16210元/吨，较前一周收盘价上涨310元，涨幅1.95%。整周成交共61542手，持仓量增加1332手至54588手。

　　上周上海现货周均价报于15968元/吨，较前一周均价相比下跌32元。下游依然按需采购，成交一般。截至上周五现货均价报于15980元/吨。

　　截至上周五上期所铝库增加5303吨至226927吨。上周期货仓单增加4515吨至37345吨。

　　分析预测

　　上周10日评级机构惠誉表示，由于欧债危机愈演愈烈，该机构1月底前可能会将多个欧盟成员国主权信用评级调降1至2档，不过惠誉预计法国评级在2012年内不会被下调，意大利、西班牙等国的主权评级则有可能被下调。

　　国财政部11日拍卖了210亿美元的10年期国债，拍卖收益率为1.9%，创历史新低。此次国债拍卖的认购比率为3.29倍，超过此前十次类似拍卖平均3.11的认购比率，但较去年12月进行的上次10年期国债拍卖3.53的认购比率有所下降。

　　西班牙12日拍卖发行了总计99.86亿欧元的不同期限国债，较此前40亿欧元到50亿欧元的初步发行计划增一倍。意大利央行12日进行了该国2012年首次国债拍卖，总计发行了120亿欧元国债，其中1年期国债收益率较上次骤降逾一半，显示欧元区主权债危机停止恶化迹象，欧央行印钞意图已经成功。

　　意大利央行上周四国债拍卖，发行了85亿欧元、2013年1月14日到期的1年期国债，符合此前预期，投标倍数为1.47，低于上次2011年12月12日同类国债拍卖的1.92；平均收益率为2.735%，不及上次同类国债拍卖平均收益率5.952%的一半，且为2011年6月以来同类国债拍卖收益率的最低水平；最高收益率为2.790%，也远低于上次同类国债拍卖的5.994%，暗示市场信心已处于更高水平。

　　高盛预期2012年欧元区有1万亿欧元政府债券到期，其中最高的是意大利，将有3371亿欧元到期。

　　北京时间1月12日晚间消息，欧洲央行宣布，将基准利率（主要再融资操作利率）维持在1.00%不变。英国中央银行英格兰银行货币政策委员会12日宣布将继续维持当前0.5%的基准利率。

　　上周五，标准普尔在报告中宣布，该机构决定将法国、奥地利、马耳他、斯洛伐克和斯洛文尼亚的长期主权信用评级各下调一个 等级；将塞浦路斯、意大利、葡萄牙和西班牙的长期主权信用评级各下调两个等级；同时确认比利时、爱沙尼亚、芬兰、德国、爱尔兰、卢森堡和荷兰现有的长期评 级。所有这些国家的评级都已被移出负面的信用观察名单。目前为止为欧元区救助基金EFSF承销的国家中只有德国是AAA评级。

　　国内方面，国家统计局上周四发布的数据显示，上月CPI（居民消费价格指数）同比上涨4.1%，创下15个月新低，且为去年7月触及6.5%的3年高点后连续第五个月回落。受季节性因素影响，上月食品类价格同比上涨9.1%，环比上涨1.2%，成为推升通胀的主要因素。

　　1月13日，道琼斯通讯社（Dow Jones Newswires）基于中国央行发布的数据计算，12月份中国央行和金融机构外汇占款净减少人民币1003亿元，11月份净减少人民币279亿元。

　　由市场机构调研结果显示，我国12月铝型材企业开工率68.07%，与11月的68.34%基本持平。分企业规模来看，年产能大于5万吨的大型企业接单能力普遍强于中小企业，开工率为71.78%，环比略降0.85%；中型企业开工率59.73%，环比下降2.08%；年产能小于1万吨的小型企业开工率62.80%，与11月基本持平。铝板带箔企业12月开工率53.44%，环比下降1.33%。按企业规模来看，大型企业开工率环比略有下降，12月开工率为51.89%；中型企业开工率环比下降3.78%；小型企业开工率降幅最大，为6.53%，12月企业开工率60.96%。

　　从宏观面上看，上周各国发债融资均显得较为顺利，尤其是意大利和西班牙两国的国债拍卖利率明显下降，加上惠誉表示下调德法主权债务信用等级的可能大幅下降，带动市场信心回暖，外盘铜铝期价以及国际股指均出现了一波反弹。而国内12月份的居民消费价格指数（CPI）继续小幅回落，为后期下调存款准备金留下了更多的空间。外汇占款继续大幅减少导致近期的大量热钱的继续流出带动国内资金流动性更加紧张，周五隔夜银行拆借利率（SHIBOR）大幅走高预期节前央行可能采取逆回购或者下调一次存款准备金率。

　　而电解铝行业下游需求依然疲软，铝材和铝板带的开工率继续维持低位，预期这种情况在一季度将会延续，因此带动库存不断增加，现货交投疲软。

　　从盘面上看，外盘LME铝期价上周大幅冲高，但在2200美元/吨的整数关口受到较大阻力，加上上周五标普下调欧元区多国主权信用评级，因此本周LME铝期价将会有所回落。而国内沪铝虽然上周收到外盘带动，期价重心有所上移，但在下游需求未见起色的背景下，上冲动能逐渐减弱，因此本周也将会小幅回落。从技术分析上看，周五的十字星暗示着期价反弹行情或将结束，操作上建议前期多单离场观望。

(责任编辑：盈盈)

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