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由于美国拥有的高位注销仓单，以及市场对欧债情绪从悲观转为谨慎乐观，我们对铜价的看法有些转变。昨晚，铜价继续走高，美国1月NAHB房价指数攀升到四年半最高水平，继续验证美国房地产市场的转暖。而欧债方面，市场等待希腊与民间债权人在本周的谈判结果。消息上，则是IMF透露出要再组织筹集高达6,000亿美元的新资金，以帮助债务冲击国家渡过难关。不过，资金的商议、协调与到位，都是有些长远的事情。
技术上，内外铜价上行形态完好，预计LME三月期铜上方目标区域开始指向8300-8500美元，而国内沪铜主力昨日在5.95-6万间窄幅振荡后，今日仍可能在测6万，倘若有节前乐观的交易情绪帮助，向上目标将打开到6.1万以上。
随着铜价涨势的累计放大、欧债开始进入高偿债月份，以及中国经济在一季度仍预期以平稳减速为主，春节时段铜价的回调风险首需防范。因素上，最为关键的因素是美国的高注销仓与其背后的库存流出效率。
由于2011年10月开始，在亚洲仓库流出的带动下，已经将LME铜库存从45万吨以上水平降到目前的35万吨水平，且美国去年四季度以来的实体经济表现良好，有可能使美国铜消费发生切实转暖，因此，我们非常重视美国注销仓单水平的上升。倘若后期LME库存的持续流出效率快，使总库存水平逐步降低到30万吨，这将支持铜价在一段时间里保持振荡向上的主方向。内外盘价可能在阻力位出现的振荡下调，就将成为买入时点。
我们倾向于铜价会在春节前、1月底出现一定程度的回调风险，即便LME铜库存持续流出有利于价格，铜价在上方阻力区域也可能出现适当回调。操作上，少量多单持有，倾向利用此波涨势建立少量保值空单过节。但就节后趋势，建议密切重视LME库存的流出效果，其对铜价在阻力区域遇阻下调后能否延续振荡向上的形态关系密切。
(责任编辑：盈盈)
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