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【一周简评】
伦锌： 本周伦锌受众多国际宏观经济影响及游资误读中国环保部和央行的信息并加以投机炒作而呈现宽幅的区间震荡整理之势,周五在获利了结及伦铜大幅下挫的带动下大幅回落。从趋势上而言，其宽幅的横盘区间震荡走势还将延续一段时间。
沪锌：本周沪锌受游资恶意炒作及误读央行政策和环保部信息的影响下，震幅较前一周有所扩大，整体而言呈先扬后抑之势，从趋势上而言，其后市将会继续震荡回落。
伦铅：本周伦铅走势与伦锌大致相同，呈现出了宽幅的区间震荡整理之势，整体而言，震荡回落的态势比较明显。
沪铅：本周沪铅走势相对沪锌比较平稳，呈窄幅的横盘区间震荡整理之势，整体而言，其下行态势比较明显。
【要点提示】
1.希腊总理帕帕季莫斯2月9日表示，希腊政界领袖已经就三方集团救助计划的条件达成共识，且对整体经济改革方案达成广泛协议。
2.欧洲央行2月9日宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)维持在1.00%不变。
3.意大利总理蒙蒂2月9日表示，欧洲领导人必须把紧缩计划列入经济增长政策中，并称国际货币基金组织（IMF）需要增加流动性以为阻止欧债危机蔓延提供帮助。
4.国家发改委2月9日在其官方网站发文称，节日性、临时性因素推高1月份CPI，后期价格总水平将稳步回落。
5.美国总统奥巴马周四（2月9日）与意大利总理蒙蒂会晤后表示，美国将会尽一切努力帮助欧元区稳定债务危机局势，同时表达了在欧元区设立更强防火墙应对债务危机的重要性。
6.欧元集团主席容克周四(2月9日)表示，欧元区财政部长需要进一步对希腊紧缩措施协议进行审查，将推迟对希腊第二笔1300亿欧元援助贷款表态。
7.欧盟外交官和欧盟议会周四（2月9日）同意审核衍生品市场监管规则，新监管规则很可能在2012年底前得以实施，该举措旨在加大对金融业中最不透明领域的监管力度。
8.国家统计局2月9日消息，2012年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.5%，工业生产者出厂价格指数年率上升0.7%。
9.2月8日，有消息人透露，欧洲央行将在希腊减债协议其他关键内容均已明确的前提下，可能在下周就参与希腊减债协议作出最终决定。欧洲央行已经原则上达成了减少希腊债务规模的协议，对希腊债务重组问题做出让步，已同意以低于面值的价格置换其持有的希腊国债，帮助减轻希腊的债务负担。
10.评级机构标普公司主权评级董事总经理约翰?钱伯斯周三（2月8日）称，未来6到14个月里美国将面临主权信用评级再度被下调的可能，主要原因为其缺少一项计划来控制1万亿美元的财政赤字。
11.标普2月8日表示，希腊如果完成债务互换，将被调出“选择性违约”的级别，但希腊新的评级仍将很低。标普称，新的希腊评级将取决于该国债务规模是否能降至可持续水平，私人部门债权人可能减记七成债务对政府而言不是“特别重大”。
12.2月7日，美联储主席伯南克在参议院预算委员会发表的证词，其还表示，1月失业率8.3%创下近3年来最低，在某种程度上低估了就业市场疲软，预计美国经济仍需更多年才能复苏。
13.国际货币基金组织（IMF）首席经济学家Olivier Blanchard周一（2月6日）表示，现阶段对希腊私人部门债权人而言，减记幅度将会非常大，因其与希腊政府之间的谈判久拖不决。
14.据希腊泛希社运党发言人比格利蒂斯6日表示，希腊总理帕帕季莫斯已要求财政部提供关于该国退出欧元区经济后果的文件。
15.据花旗集团经济学家6日公布的分析显示，希腊未来18个月退出欧元区的概率预期从此前25%-30%的区间被上调至50%。
16.欧元区官员日前表示，为遏制主权债务危机蔓延，欧洲央行考虑通过所持债券支持希腊下一轮救助方案。依据该计划，欧洲央行可能将以购入价格向欧洲金融稳定基金（EFSF）出售所持希腊债券。但该计划遭到EFSF反对态度，认为此举将消弱其效能。
17.高盛经济学家Huw Pill在最新报告中表示，将2012年欧元区经济增速由-0.8%上调至-0.4%。
18.新加坡总理李显龙2月4日表示，中国建设了过多基础设施，并且在许多行业产能过剩，比如汽车和一些电子行业，这可能将导致中国经济存在硬着陆风险，但他相信中国将克服这些困难。
19.国际货币基金组织（IMF）周一表示，倘若欧洲债务危机恶化，可能会让中国的经济扩张速度降低近一半；如果是这样，中国政府就有必要采取“大规模”财政刺激措施。根据该组织对全球经济的“下行”预测，预计中国2012年的经济增长率为8.2%，较2011年9月预估的9.0%下降0.8个百分点。
20.五矿资源周三表示，旗下澳洲Century锌矿2011年产量同比下降2.6%。Century锌矿为全球第二大锌矿。2011年Century矿产出497,251吨含锌精矿，不及2010年的510,590吨。
21.中国有色金属工业协会副会长贾明星2月7日透露，环保部近期将启动对铅蓄电池回收(再生铅)行业的专项环保核查行动。根据数据显示，全国再生铅企业共计1962个。
22.2012年1月份国内原生铅冶炼企业开工率为56.32%，相比2011年12月份回落近4个百分点。
【评论】
本周市场的焦点主要集中在希腊的债务危机及中国的1月经济指标、中国环保部与央行的表态上。1、希腊的债务问题虽然经过艰苦卓绝的拉锯战谈判后终于有了结果，希腊政府内部终于就IMF/欧盟的救助协议达成了一致意见，即同意实施新一轮的更为严厉的经济改革计划，由此引发了政府内多位部长及副部长的离职及两大工会的48小时罢工抗议，而希腊内阁虽在周五晚间通过了救助协议，但这并不意味着其可以顺利拿到IMF/欧盟的1300亿欧元的救助款项，欧盟的财长会议已推迟对希腊的援助并要求该国领导人能证明将兑现对国际债务人的承诺，在周五的早报中我们也曾对希腊历次实施樽节计划及此次实施樽节计划的前景做过系统性的分析，而目前希腊也面临大选将至的情况，因此，对于希腊政府而言目前正处于进退维谷之中，其樽节计划将难以实施且难以顺利获得援助资金；2、中国1月的CPI与PPI指数出乎所有人的意料之外，而1月的进出口数据也不如人意，但市场上的游资仍然借助资金优势借机恶意短线炒作试图拉高价格，但如同强弩之末，无力回天；3、游资对于环保部及央行的表态的误读我们在周三的早报中已经作了详细的阐述，游资借机炒作拉高价格的做法也只是短期行为，并不能改变铅锌震荡下行之势，而根据对铅锌企业开工率的调研情况来看仍不理想，开工率的逐月下移态势并未有所改变。
【操作策略】
鉴于上述分析，我们认为在当前情况下，铅锌的中长期震荡下行态势仍将延续，在游资疯狂炒作借机拉高铅锌价格之际是我们战略空单逐步介入的大好时机，对于短线而言，仍应以日内灵活机动为主。
金属研究员：黄臻
电话：0571-85161073
(责任编辑：盈盈)
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