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【市场回顾】
上期所铜主力1205合约上一交易日总体呈现出低开后小幅震荡回落的走势。开盘价
60390元，收盘价60080元，较上日结算价下跌1.18%。
LME铜3个月远期合约上一交易日总体走势表现一定弱势震荡回落格局。开盘价8442.25
美元，收盘价8386.50美元，较上日收盘价下跌0.75%。
上海有色网1#铜均价为59425元，较前日下跌325元。
上期所铝主力1205合约上一交易日则继续表现出成交清淡，价格呈现弱势窄幅波动。开
盘价16225元，收盘价16215元，较上日结算价下跌0.52%。
LME铝3个月远期合约上一交易日总体走势跟随铜价出现日内宽幅区间震荡行情。开盘价
2219美元，收盘价2218.75美元，较上日收盘价上涨0.08%。
上海有色网A00铝均价15900元，较前日下跌20元。
【市场回顾】
【铜】世界最大的矿业公司必和必拓通过了与力拓集团在智利埃斯康迪达铜矿
（Escondida）的在投资扩产方案。此次增资金额将可能达到45亿美元。
智利北部的大雨部分淹没了卡马拉在内的主要城市的交通道路，而这直接减少或中断了
斯特拉塔公司旗下洛马斯巴亚斯铜矿的水供应，因此可能对于铜矿生产起到一定影响。不过
公司发言人表示缺水对于铜矿产量实际的影响及其他不利因素仍在发现过程中。此外，在大
雨过后智利北部的丘基卡马塔铜矿已经逐步恢复生产，但拉多米罗·托米奇铜矿仍然尚未得
到恢复。
【铝】一月份我国铝型材企业开工率40.88%，环比大幅下降27.19%。分企业规模来看，
年产能大于5万吨的大型企业开工率46.53%，环比下降25.25%；中型企业开工率27.92%，环
比下降31.81%；年产能小于1万吨的小型企业开工率46.44%，环比下跌16.36%。中型企业开
工率最低的原因是部分大型企业仍选择生产，而大部分中型企业停产。2月初，大部分型材
企业开始复工，产能恢复缓慢。据各企业反馈的2月订单情况看来，预计型材企业2月开工率
为60%。
据报道，全球铝冶炼产能过剩将持续数年，即便生产商遭受着亏损的压力。原因在于中
国和俄罗斯维持就业、推动自给自足或延迟工厂关闭的政治压力。分析师们估计，铝业企业
全球产出的30-40%都在亏钱。利润率受到五年供应过剩和输入性成本尤其是电力成本增加的
冲击。随着2011年下半年铝价跌至2000美元/吨，包括力拓、美铝等在内的企业将全球产能
削减130万吨，但要使市场达到平衡还需进一步削减产能。
【基本面分析】
我们认为智利大雨对于铜价的支撑作用正在逐步淡化，但这仍然可能对于今年全年铜供
需偏紧起到影响。而铝方面，虽然市场有预期逐步增加的铝消费需求将对于铜价起到提振，
但从近期的市场预期及基本面判断中不难发现，产能过剩已然可能困扰铝价。
【中国】国家发展改革委价格司副司长周望军2月13日表示，2012年1月我国居民消费价格指数（CPI）同比涨4.5%，超市场预期，主要受节日性因素和气候性因素影响。周望军称，若把鲜菜食品类的价格扣除，1月实际CPI上涨幅度很低。预计2月CPI指数或将回落至4%以内，甚至可达3%左右，若没有特别增长的情况，上半年的物价可能就会在这个水平徘徊。 美国白宫周二发布的一份中美联合声明称，美国和中国同意加强宏观经济合作，以确保全球经济持续复苏。该声明称，美国和中国重申20国集团(G20)承诺，向市场导向型汇率体系更快迈进，两国承诺加强汇率弹性，避免持续的汇率失调以及汇率竞相贬值。并强调在调贸易纠纷时应严格遵守世界贸易组织(WTO)规定。与此同时，美国和中国同意加强有关原油市场情况的沟通，包括战略石油储备。两国承诺加强信息交流和合作，以避免全球商品市场价格过度波动。关于欧债问题，美国和中国承诺讨论措施以支持“欧洲应对其债务危机所作的自身努力”。 【美国】美国经济数据面，美国商务部宣布，美国1月零售额环比增0.4%坏于预期。1月零售额环比增长0.4%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.7%。12月的零售销售环比增长0.1%。 美国劳工部宣布，美国1月进口价格环比增0.3%平预期。1月的进口价格环比增0.3%。据彭博社的调查，经济学家对此平均预期为环比增0.3%。12月的进口价格环比降0.1%。 【欧洲】欧盟统计局周二公布的数据显示，欧元区去年12月工业产出下滑，加剧有关欧元区第四季度经济可能萎缩的担忧。德国、法国、葡萄牙和希腊工业产出月率下降拖累12月欧元区工业产出。数据显示，欧元区12月季调后工业产出月率下降1.1%，预期下降1.2%，前值由下降0.1%修正为持平。同时，欧元区12月经工作日调整后工业产出年率下降2.0%，创2009年12月以来最大降幅，预期下降1.0%，前值由下降0.3%修正为上升0.1%。 德国经济部周二在新闻稿中表示，经济合作与发展组织(OECD)预计，德国2012年经物价因素调整后的国内生产总值(GDP)增幅将降至0.4%，因经济缺乏外部刺激并受欧元区债务危机拖累。新闻稿援引德国经济部长罗斯勒的话称，OECD认为德国就业市场的进展给其他国家树立了榜样。据德国联邦统计局(statistics office)发布的初步数据，德国2011年GDP增幅为3%。德国政府1月中旬发布的年度经济报告显示，政府对2012年德国经济增幅的预期从之前的1%下调至0.7%。 从昨日的消息面中我们认为此次习近平的访美既是为中国下届政府的中美关系奠定基础，也是为了今后经济发展寻求更多合作。沟通内容围绕着汇率、石油和欧债基本符合预期，但在石油中就伊朗及近期火热的叙利亚问题仍未有明确的共识，因此今后国际市场变数仍然较多。美国零售销售数据大幅利好再次为美国经济复苏提供有力支持，并将继续支撑美国金融市场高位运行。在欧债问题得到一定缓解后，欧洲可能继续将加大经济刺激力度，由此也将可能放出更多的宽松货币政策，可以看出美元反弹动力仍然存在，欧洲金融市场正在等待新一轮利多。
【宏观面分析】
【铜】从技术分析角度来看，短期内价格继续维持在20日均线及布林通道线上沿之间维持着很当，中期上涨动力对于价格的支撑作用正在逐渐削弱。鉴于KDJ指标在50附近出现胶着，短期内趋势仍不明朗。因此在操作上，我们继续建议投资者以谨慎短线交易为主。
(责任编辑：盈盈)
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