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【市场回顾】
上期所铜主力1205合约上一交易日总体呈现低开后大幅震荡下跌并在尾盘小幅触底反弹的走势。开盘价60000元，收盘价59210元，较上日结算价下跌2.20%。 LME铜3个月远期合约上一交易日则在尾盘出现快速反弹，价格最终收复当日失地。开盘价8358.5美元，收盘价8371.25美元，较上日收盘价下跌0.16%。 上海有色网1#铜均价为58775元，较前日下跌800元。 上期所铝主力1205合约上一交易日则同样表现出弱势下跌的格局。开盘价16210元，收盘价16125元，较上日结算价下跌0.65%。 LME铝3个月远期合约上一交易日总体走势跟随铜价出现尾盘反弹行情，不过反弹力度相对有限。开盘价2192美元，收盘价2174.75美元，较上日收盘价下跌1.19%。 上海有色网A00铝均价15865元，较前日下跌20元。
【市场回顾】
【铜】上周（2月6日至12日）商务部重点监测的生产资料价格小幅上涨，其中主要生产资料中，能源、矿产品、有色金属、钢材小幅下跌。矿产品价格上涨0.9%，铜矿价格上涨3.2%，铁矿石价格上涨0.8%，有色金属价格上涨0.6%，1#铜价格上涨1.5%，1#锌价格上涨1.3%，A00铝价格下跌0.2%，钢材价格下降0.3%，其中Φ12mm螺纹钢价格下跌0.8%、Φ6.5mm高速线材价格下跌0.6%。 因库存充足及需求疲软，中国2月和3月精炼铜进口量料减少，这亦打压了沪铜价格。一分析师称，中国2月铜进口总量或将降至30万吨，1月为413964吨。截止上周五（2月10日），上海期货交易所精炼铜库存达198202吨，为自2002年8月以来的最高水准。交易商称，国内需求疲软及价格过低，带动进口商将部分1月和2月运抵的铜暂时贮存在保税仓库。贸易商预计，上海保税仓库当前铜库存约为35万吨，两个月前约为26万吨。 【铝】中国铝业旗下中铝国际贸易有限公司总经理李东光日前表示，今年中国和全球的铝市场将供大于求，预计今年中国原铝产量至少达到2150万吨，增长10.5%；铝需求为2130万吨，增长6.6%。由于国内产能扩张，今年中国铝市场将继续承压，尤其是下半年。他同时表示，据调查显示，预计今年全球原铝产量达到4880万吨，增长7%；全球原铝需求达到4800万吨，增长6.4%。 一月份中国铝线缆企业开工率为40.3%，环比下降29.5个百分点，铝线缆行业开工率大幅下降，最主要原因是农历春节假期影响。2月中下旬国网及省网招标项目将开始，春节假期结束后的大中型线缆企业开始积极准备竞标，产能逐步恢复，预计2月线缆业开工率会有小幅上涨。
【基本面分析】
我们认为年初国内铜库存的激增对于铜价造成的下跌压力暂时不大，原因是铜矿的价格维持高位且伦敦交易所库存不断减少并对铜价起到支撑。铝基本面供大于求基本符合我们此前的预期，短期内需求的增长预期对于铝价作用不大。
【中国】国家发展改革委价格司副司长周望军2月13日表示，2012年1月我国居民消费价格指数（CPI）同比涨4.5%，超市场预期，主要受节日性因素和气候性因素影响。周望军称，若把鲜菜食品类的价格扣除，1月实际CPI上涨幅度很低。预计2月CPI指数或将回落至4%以内，甚至可达3%左右，若没有特别增长的情况，上半年的物价可能就会在这个水平徘徊。
美国白宫周二发布的一份中美联合声明称，美国和中国同意加强宏观经济合作，以确保全球经济持续复苏。该声明称，美国和中国重申20国集团(G20)承诺，向市场导向型汇率体系更快迈进，两国承诺加强汇率弹性，避免持续的汇率失调以及汇率竞相贬值。并强调在调贸易纠纷时应严格遵守世界贸易组织(WTO)规定。与此同时，美国和中国同意加强有关原油市场情况的沟通，包括战略石油储备。两国承诺加强信息交流和合作，以避免全球商品市场价格过度波动。关于欧债问题，美国和中国承诺讨论措施以支持“欧洲应对其债务危机所作的自身努力”。
【美国】美国劳工部宣布上周初请失业金人数降至34.8万，好于预期。在截至2月11日的一周中，首次申领失业救济人数为34.8万。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为36.5万。此前一周的人数为35.8万。
劳工部的另一份数据表明1月PPI数据低于预期。1月的生产价格指数(PPI)环比增长0.1%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.4%。12月的PPI环比降0.1%。
美国商务部宣布1月新屋开建69.9万幢好于预期。1月经季调并年化的房屋开建量为69.9万幢。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为67.5万幢。12月的房屋开建量为65.7万幢。
【欧洲】有欧元区消息人士周四(2月16日)透露称，欧元区国家的央行将会把所持的希腊债券交换为新的债券以为希腊债务协议提供帮助，此举也旨在避免央行遭受损失。消息人士指出，上述债务互换协议将于周末完成，新债券的年期将于老债券相一致。截至目前，欧洲央行(ECB)拒绝对上述消息进行置评。
希腊保守党领导人萨马拉斯周四表示，其对下周一(2月20日)欧元集团将达成第二轮救助方案持审慎乐观的态度。萨马拉斯称，“一切都不是确定的，但至少我对希腊第二轮救助计划将正式获批持有信心。”该领导人补充道，在努力遏制危机蔓延方面，希腊已经竭尽所能。欧元集团将于下周一就希腊第二轮救助计划的实施等一系列问题作出决定，这是关乎希腊是否将面临无序违约的关键。
从昨日的消息面中我们认为美国包括就业及房地产在内的经济指标出现了全面开花的迹象，这表明全球经济进一步恶化的程度已然是非有限，并由此对于中长期金融市场起到稳定作用。前日希腊因未达成国内协议而被推迟第二轮的援助，并使得全球金融市场出现一定动荡，但昨日希腊国内最终达成一致使得市场担忧有所缓和，因此短期内下跌力度可能有限。
【宏观面分析】
【铜】从技术分析角度来看，价格最终突破布林通道线中轴及20日均线，因此短期内将继续维持在弱势格局之中。不过从中期或周K线趋势来看，各类支撑位尚在。结合其他技术指标，我们认为近期投资者应以做空交易思路为主，但下方空间尚不明朗，建议投资者可适当逢高做空。
(责任编辑：盈盈)
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