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【简评】
[锌]：沪锌受隔夜伦锌收低影响,大幅低开后快速震荡下行,随后呈宽幅的横盘震荡整理之势,上午收盘之前快速下行,午后在伦锌下探及股指大幅回落的带动下快速跳水下探,此后再度呈窄幅的横盘震荡下行之势,两点二十左右在伦锌快速反弹的带动下快速上扬随后再度呈现宽幅的区间震荡整理之势。今日现货市场价格大幅回落230-250元,成交清淡。
[铅]：沪铅受隔夜伦铅收低影响大幅低开后快速震荡下行，随后呈宽幅的横盘区间震荡整理之势，午后随着伦铅及股指的快速跳水下行，沪铅也快速跳水下探，随后呈横盘区间震荡整理之势，两点二十左右在伦铅快速反弹的带动下快速反弹上扬并宽幅区间震荡。今日现货市场价格大幅回落150－200元，成交依旧清淡。
【资讯热点】
A.财经资讯
1．国务院总理温家宝2月15日主持召开国务院常务会议，研究部署2012年深化经济体制改革重点工作。会议强调，我国经济体制改革仍处于攻坚克难的关键阶段。要按照科学发展观要求和社会主义市场经济规律，尊重群众的首创精神，大胆探索、勇于实践，通过改革解决制约科学发展的深层次矛盾和体制性问题。
2．中国人民银行2月15日发布《2011年第四季度中国货币政策执行报告》，报告在谈及下一阶段主要政策思路时指出，将综合运用多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，在总量适度的基础上进一步优化信贷结构，调节好货币信贷供给，保持合理的社会融资规模。继续优化流动性管理，根据经济金融形势和资本流动的变化，合理安排工具组合、期限结构和操作力度，保持银行体系流动性处于适当水平，合理引导货币市场利率。
3．海关总署网站2月15日消息，2011年我国进出口外贸依存度为50.1%。其中出口依存度为26.1%，进口依存度为24%。这说明，外贸在我国经济活动中的地位举足轻重。同时，从近年来外贸依存度回落态势来看，我国经济增长正由外需拉动向内需驱动转变。
4．因欧元区财长对希腊政界领导人所做承诺不满意，目前正考虑设法在避免希腊无序违约的同时推迟通过第二轮希腊救助方案部分或全部内容。另外有消息称，德国、芬兰和荷兰要求推迟批准协议，德国态度最为强硬，建议只有在选举后才能通过救助协议。
5．欧盟执行委员会2月15日发表报告称，欧盟27国中有12国，包括意大利、西班牙、英国和法国在内的成员国正遭遇严重的经济失衡，比如持续的经常项目赤字、私人及公共部门债务水平过高、住房市场泡沫以及价格竞争力的缺失，这使它们容易受到市场冲击和全球经济波动的影响，对此，欧盟已加强监管，避免债务危机重演。
6．美联储发布了1月24日到25日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，部分委员表示，美联储可能不得不在不久以后考虑采取更多的资产购买措施；其他一些委员则表示，要在经济前景恶化的情况下才考虑采取这种措施。
7．国际评级机构穆迪周三（2月15日）表示，正对16个欧洲国家的114家银行评级进行调整，以反映欧债危机和欧洲国家政府信用恶化产生的影响，并预计1个评级调整就将充分反映已经预见的不利信用因素带来的影响。
8．欧洲议会于2月15日在斯特拉斯堡通过一项决议，同意发行欧元债券。该决议指出，发行欧元债券是欧债危机解决方案的一个重要组成部分，但并非能产生立竿见影的成效。
B.业界资讯
1.世界金属统计局周三称，2011年全球锌市供应过剩513，000吨，2010年锌市供应过剩425，000吨；2011年全球铅市供应过剩58，200吨，而2010年为供应短缺175，000吨。
2.在今年国际锌协会议谈判升温时,锌矿商将努力争取让冶炼商下调锌加工费,因供应预计紧俏,且中国现货升水下滑，但鉴于中国锌矿产量异常强劲且精炼锌供应过剩量增加，使得双方产生巨大分歧。
3.国际铅锌研究小组最新报告显示,2011年全球精炼锌供需过剩35.3万吨,精炼铅供需过剩15.6万吨.
【评论】
虽然美国好于预期的经济数据使得伦锌与伦铅价格跟随伦铜自日内低点反弹,这些数据均只是短期的反弹而已,并无可持续发展性,因而不能对铅锌的中长期走势形成逆转影响,与此同时,穆迪正在下调欧元区16国114家金融机构的评级表明欧债危机并无好转迹象而是愈演愈烈,此外,世界金属统计局与国际铅锌研究小组的数据均表明2011年全球铅锌市场市场供大于求的情况正在恶化并将延续至2012年,而国际锌协会议矿产商与冶炼商之间的分歧加剧使得锌价将难以有所好转.
【操作策略】
鉴于对全球宏观经济及铅锌基本面与技术面的综合分析，我们认为，铅锌的震荡下行之势仍将延续，中长线的战略空单仍可继续持有，而短线则可继续在日内采取灵活机动的方式操作。
金属研究员：黄臻
电话：0571-85161073
(责任编辑：盈盈)
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