瑞达期货：3月1日金属早盘提示

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜于晚间23：00开始快速下挫，削减日内大部分涨幅，尾盘为四日来首次收跌0.47%至8525美元/吨，并较沪铜收市时的8615美元/吨回落1.04%，不过目前伦铜仍企稳于200日均线之上，上涨趋势仍在。2月28日伦铜持仓连续第三日减少2934至274458，表明伦铜上涨之际，空头积极进行回补。

　　消息方面：1.昨日伯南克发表声明称，就业市场虽有回暖，但仍远谈不上回到了正常水平，同时又称货币政策并非“灵丹妙药”，暗示美联储短期内不会推出更多的量化宽松政策，该言论将市场此前良好的预期打破。另外，欧央行揭晓了LTRO的规模为5295.3亿欧元，高于预测区间上限4890亿欧元。2.智利1月铜产量同比下降7.6%至396341吨，因矿石品味下降，铜矿石库存减少及开采困难导致。

　　现货方面：2月29日现货较期货贴水450-贴水350元/吨，贴水较28日小幅缩窄。据上海有色网报道，月末最后一个交易日，早市60000下方成交尚可，好铜依然抢手，湿法铜因贴水过大而锐减，目前看涨者增多，等待贴水收窄逢高出货，6万元以上成交受到抑制。

　　库存方面：2月29日伦铜库存为296425吨,连续第四日减少2425吨，目前处于09年8月19日创下的292000吨以来的新低。注销仓单占库存比为31.69%，较28日大幅增加，且仍远高于5%，暗示后期库存将继续减少。沪铜库存方面，上周上期所库存小幅减少1056吨至216086吨，为第十一周以来首次减少，不过目前仍处于2002年8月2日当周触及的223544吨以来的新高，数据表明中国的铜实物需求仍相当疲软，投资者需保持警惕。

　　观点总结：晚间伯南克暗示美联储短期内难以推出更多量化宽松的货币政策的言论覆盖了欧央行发布的高于预期的LTRO2的规模，伦铜自高位回落，重新回到8500美元/吨附近。今日市场关注中国2月制造业PMI指数，目前预期较好， 若数据转好，则沪铜有望表现抗跌并带领伦铜走强。今日沪铜1205合约料开至60500元/吨，多单持有，但日内若跌破60000元/吨，则部分多单先行离场。

　　铝

　　外盘走势：伦铝日内呈宽幅振荡，并于晚间23：00快速回落，削去日内大部分涨幅，尾盘微跌0.09%至2325美元/吨，略低于沪铝收市时的2333美元/吨，目前伦铝面临较强的技术性回调需求。2月28日伦铝持仓大幅减少11394至758147，表明伦铝持续走强后，多空开始减仓退场，其中空方减仓积极性较高。

　　消息方面：1.昨日伯南克发表声明称，就业市场虽有回暖，但仍远谈不上回到了正常水平，同时又称货币政策并非“灵丹妙药”，暗示美联储短期内不会推出更多的量化宽松政策，该言论将市场此前良好的预期打破。另外，欧央行揭晓了LTRO的规模为5295.3亿欧元，高于预测区间上限4890亿欧元。2.工信部在《工业节能十二五规划》中提出，将严控电解铝新增产能，引导电解铝生产西迁。

　　现货方面：2月29日现货较期货贴水150-110元/吨，贴水较28日小幅缩窄。据上海有色网报道，2月份最后一个交易日，银行信贷资金收紧，削弱现铝贸易供需双方入市情绪，加之沪期铝窄幅下行，拖累现铝价格底部小幅下沉至15880元/吨，因货源供应充裕而买兴有限，整体市况成交无改善。

　　库存方面：2月29日伦铝库存小幅减少5650吨至5107775吨，接近于历史高点，并较去年12月8日累计增加将近56万吨。注销仓单占库存比为32.91%，较28日大幅增加，再创历史新高。沪铝方面，上周上期所库存连续第十一周增加15672吨至327769吨，回到去年5月27日创下的333198吨以来的新高，且较去年9月30日创下的历史新低77378吨增加250391吨或324%，表明国内现货需求十分疲软。

　　观点总结：隔夜伦铝自高位大幅回落，连续第三日出现上涨乏力走势，暗示伦铝技术性回调需求加大。晚间美国数据表现尚可，但伯南克的证词暗示美联储短期内难以推出更多量化宽松的政策，打击了市场之前的乐观情绪，今日市场关注中国2月官方制造业PMI，目前预期较好。沪铝1205合约料开至16210元/吨附近，多单持有观望为主。

　　锌

　　外盘方面：

　　美指大幅反弹，隔夜LME锌冲高回落，报收2111.0点，跌0.33%。

　　现货与库存：

　　上海现货0#锌29日报15700-15800元/吨，涨50元/吨，贴水390元/吨-贴水290元/吨；节后锌下游企业复产进程仍受招工问题的制约，尤其以传统的劳动力输入地区（如长三角和珠三角）较为严重以河北、天津为代表的北方生产基地，招工情况良好，很少有企业节后复工受用工问题的限制。29日LME锌库存为867550吨，下降100吨。

　　消息面：

　　（1）美联储主席伯南克未暗示QE3，导致金价暴跌；（2）市场普遍预计中国2月份CPI指数将回落到3.5%左右；（3）2012年的锌精矿加工费在191美元/吨左右，基准价为美元2000美元/吨，上浮5%，下浮2%。

　　总结：

　　今日沪锌1205将有望惯性上冲16400一线，但目前市场对继续上行保持疑虑较大，宏观面空头态势越来越明显，料行情难以突破前期高点，可考虑以短多为主，止损15950，前期多单逢高离场。

　　铅

　　外盘方面：

　　美指震荡反弹，隔夜LME铅尾盘跳水，报收2191.75点，跌2.55%。

　　现货与库存：

　　上海现货沪铅29日报16000-16100元/吨，较上一交易日涨50元/吨，短暂的滞涨调整尚在多数商家的意料之内，并不影响市场对后市的看好心态，不过16000元/吨仍是目前的心理关口，部分上游厂家的出货意愿也开始增强。29日LME铅库存为370450吨，上升5100吨。

　　消息面：

　　（1）美联储主席伯南克未暗示QE3，导致金价暴跌；（2）市场普遍预计中国2月份CPI指数将回落到3.5%左右；

　　总结：

　　伦铅库存大增，隔夜LME铅尾盘跳水，考虑到欧央行LTRO操作市场已经消化，沪铅今日将区间震荡下滑，向下试探5日均线支撑，投资者以日内观望为主。

(责任编辑：盈盈)

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