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【期货行情】
主力合约CU1205调低开盘震荡回落，较前一日结算价跌600元。
今日沪期铜开盘价60500元/吨，震荡整理后回落，最终收报60290元/吨，跌600元/吨，最高价60780日内最低价60180，涨幅0.99%。日可见最大波动幅度600,主力合约向1206移仓中，1205持仓量减1.3万手，成交量约37万手。
LME3月伦铜截至目前下跌，报价为8487美元/吨。
【市场影响因素】
宏观：
1.欧洲央行第二轮LTRO操作，总共贷出5295亿欧元的资金，超出市场平均预期和第一轮4890亿欧元的规模；此外，提出融资要求的银行增至800家，高于首次的523家；拍卖引发市场对银行业资金紧张的忧虑。
2.芬兰国会批准希腊救助计划。欧盟主席容克表示，相信爱尔兰不需要从ESM获得进一步援助。德国政府官员表示，本周欧盟峰会不会就ESM规模作出决定，而3月底会否就ESM规模问题举行特殊会议仍是开放性话题。
3.伯南克出席众院金融服务委员会作半年度货币政策证词演讲时表示，美国经济依然处于缓慢复苏阶段，就业问题仍是经济顽疾，且远谈不上回归正常水准，失业率仍处在令人不可接受的高位。因此美联储至少维持三年的超低利率政策是适当的。此外，评估即将发布的信息尤为重要，这样才能评定经济复苏的基本步伐，因劳动力市场与最终需求面存在一定程度差异，需要更新资料来评估经济的复苏之势。讲话使得市场认为伯南克仍对前景悲观，投资者出现抛售风险风险资产转向美元避险。
4.美联储公布褐皮书显示，多个地区招聘小幅增加，而经济在1-2月中旬期间温和扩张，楼市出现部改善；总体继续保持谨慎乐观的基调。
国际：
渣打银行集团首席投资策略师史蒂夫·布莱斯(SteveBrice)在上海表示，相比去年末市场对中国的悲观情绪，现在情绪要乐观，目前中国经济正在软着陆，二季度开始货币政策有望放松。未来几年，全球经济通胀的风险大于通缩风险，通胀依然是投资者需要关注的主要风险之一。针对目前市场上关于黄金泡沫、估值过高等说法，布莱斯认为，促使金价上行的主要动力并未消失，看好黄金的上涨空间，2012年黄金目标价位2000美元/盎司。
中国货币政策二季度有望放松
布莱斯昨日在渣打中国私人银行中心接受《每日经济新闻》专访时表示，中国紧缩的货币政策或于2012年二季度开始放松，届时银行存准率、基准利率都将有所下调，但出现2008年那样大规模刺激的可能性不大。布莱斯认为，中国房地产调控也有望松动，目前房价回调幅度达15%～20%，政府层面对调控结果基本满意，宏观调控的目标已初步完成，房价继续下行的可能不大。布莱斯预测，目前中国的货币政策依然从紧，PMI数据徘徊于50的盛衰分界点，2012年一季度中国经济较弱已成定局，但随着央行刺激政策的出台，中国经济有望成功实现软着陆。布莱斯认为，中国经济2012年将保持高增长、低负债的格局，全年GDP增速有望达到8.7%，政府负债占GDP的比重稳定在20%以内的水平。
通胀风险大于通缩风险
布莱斯指出，2012年全球经济通胀的风险大于通缩风险。美国可能推迟出台量化宽松政策，但QE3仍然是大概率事件，中国、欧洲、日本、印度预计都将实施进一步宽松的政策刺激经济。布莱斯还认为，抗通胀将是未来至少5年内个人财富管理的重要主题。“历史数据看，全球金融危机约10年才能恢复，第5年才开始企稳反弹，走出危机的任务艰巨，在经济复苏的过程中，通胀也会经历从比较缓和到逐渐发酵的过程。”布莱斯认为，除了减缩开支、促进增长、有序违约外，高负债的国家央行倾向于用加速通胀的方法缓解债务压力；当经济下行风险显现时，决策者会采取刺激政策避免通缩发生，因此通胀仍然是投资者需要重点对冲的风险。布莱斯预测，欧洲经济2012年上半年将陷入衰退，下半年经济缓慢复苏。欧洲央行的长期再融资计划(LTRO)，有效地减少了银行受希腊债务违约冲击的程度，同时避免了危机从希腊、葡萄牙向其他欧洲国家蔓延。
渣打的投资模型还显示，在全球经济开始告别负增长，企稳反弹初期投资股票和债券的收益将高于其他投资品，因此渣打银行建议，目前股票市场处于估值低位，投资者可以逢低吸入，高息债券、股票等资产都是渣打银行今年建议超配的对象。
【技术分析】
【展望与操作建议】
昨日美联储主席贝南克明确表示,目前并不考虑出台更多的刺激政策。分析人士认为：央行实施宽松货币政策，对经济复苏利好,而且也会刺激金属增加需求，如果全球各地的央行计划停止宽松货币政策,需求也会减少。真对这种言论LME铜价格回落，今日沪铜回落。如果今夜LME继续回落，1205将下跌反复测试60000-59650。维持看多观点，段期观望。
(责任编辑：盈盈)
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