东吴期货：欧美股市大跌 铜价展开调整

　　沪铜1206合约周二低开低走，最终收盘价60390元/吨，成交量放大306496手，持仓增加12238手，至173902手，隔夜伦铜大跌，电子盘报收8244.5美元/吨。

　　周二国内外铜价均大幅走低，我们此前曾提及的调整行情已经出现，伴随着美元反弹、欧美股市大跌，铜价调整将延续。造成此轮下跌的主要原因为市场已经对此前LTRO1、2所带来的流动性利好因素已经完全兑现，由于后期LTRO3、4推出的可能性极低，因此不光铜价，就连欧美股市上涨也开始出现乏力。中国两会中释放出经济减速的信息也给全球大宗商品带来消极信号，瑞士信贷分析师陶冬说，我们认为中国大宗商品的超级周期已经过去了。基金属的需求增长长期与中国经济增速保持正相关的关系，若政府主动降低经济增速，则意味着基金属在未来的需求将被压制，从08年开始全球即展开了铜矿开发和精铜冶炼产能扩张的周期，5年的时间之后将陆续有大量的精铜供应至市场，铜的供应逐步增加，用铜大国的需求却增速放缓，全球铜的供需状况正在发生转变，在量变的过程中，铜价上方压力凸显。短期而言美国经济数据乐观、中国流动性同比充裕决定了铜价下跌空间有限，因此此轮下跌仍然为调整行情。操作策略：短期看调整，目标位60日均线，中线看涨63000-64000压力区。

　　中线操作：沪铜1206合约等待价格调整至（58500-59000）区间入场做多，止损58000。

　　当日基本面信息：

　　1. 近期，上海有色网（SMM）对国内铜杆线企业调研的结果显示：有50%的铜杆线企业表示3月订单运行状况将与2月持平，认为订单将增加的占45%，5%的企业表示尚不能判断3月订单情况。

　　2. 据《深圳商报》获悉，此前有媒体报道称，由于大宗商品市场波动及“骗贷”阴影，部分银行已暂停铜质押融资。记者昨日采访了解到，除一家国有大型商业银行表示此项业务为其近年来重点推广的业务外，多家银行均表示无铜质押融资业务。

　　3. 中国在赞比亚开发的Mulyashi铜矿将投入运营。该矿是露天矿，包含了一个储量在450万吨的地下矿体，年产能在4.1万吨。

(责任编辑：盈盈)

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