银河期货：铜价表现偏弱 市场缺少上行动力

　　周一国内铜市交投清淡，铜价低开后小幅走低。其中上海6 月铜收于60300，下降530 元。总持仓增加1810，增至15.05 万手。成交量为42 万手。

　　周一国内铜市表现偏弱，这与上周末LME 铜市冲高回落有关。上周末LME 铜价一度冲高到8600 美元以上，但随着美国公布的费者信心指数和工业产量数据不如预期，市场开始回落。分析一下目前的全球宏观经济，欧洲基本没指望，中国前两个月社会融资总量下降，表明中国政策仍然从紧，上周温总理的讲话也再次重申了这一点，即中国经济增长方式已经发生变化，中国经济高速增长周期已经结束，短期来看，在中国出台新的刺激方案之前，市场对中国也不能寄于太大希望。美国成为全球经济中的亮点，但在数据持续好转后，美国经济的数据开始放缓，这引发了市场的担忧，本周美国将公布房地产数据，其中周二的新房开工率、营建许可，周三的成房销售，周五的新房销售，美国房地产泡沫破裂后一直处于衰退之中，房地产行业能否回暖成国美国经济的关键因素。但整体感觉来看，宏观上的支持力度似乎正在放缓。

　　回到基本面上看，铜市仍是外强内弱，LME 库存和注销仓单仍显支持，但COMEX 基金削减净多持仓令铜价支持力度打折。国内仍是基本面过剩，现货贴水300-200 元，铜价下跌也难吸引消费买盘入市，传统消费旺季不旺给市场形成很大压力。

　　消费行业数据显示，今年1-2 月电源基本建设投资完成额451亿元，而去年同期为367 亿元，同比增加了22.89%，其中增长最快的当属水电，水电投资额同比增加了近100%，而火电投资持续下降，今年1-2 月的火电投资为79 亿元，同比减少了54.34%。中电联日前发布的电力工业“十二五”滚动研究报告显示，清洁能源尤其是水电投资加大将是“十二五”期间乃至“十三五”期间的电源投资趋势。中电联预计，到2015 年，全国发电装机容量将增加2600 万千瓦，其中，水电增加1700 万千瓦，煤电减少500 万千瓦。

　　从技术上看，短期铜市偏弱，但目前仍处于区间震荡之中，LME 为8200-8700 美元，国内为59000-61500 元，估计短期难以走出明确方向。 （车红云）

(责任编辑：盈盈)

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